Kontext der Arbeitsmarktrevision
Das U.S. Bureau of Labor Statistics veröffentlichte eine nach unten korrigierte Zahl, die zeigt, dass in den 12 Monaten bis März 2025 911.000 weniger Arbeitsplätze geschaffen wurden als zuvor geschätzt. Die Anpassung kalibrierte die Erwartungen an das Wachstum der Erwerbsbevölkerung neu und löste eine Debatte über die Interpretation des Konjunkturzyklus aus.
Marktreaktion
Bitcoin reagierte, indem es die Marke von 112.000 US-Dollar nach einem kurzen Rückgang auf 110.800 US-Dollar zurückeroberte. Solana erreichte mit fast 222 US-Dollar ein Siebenmonatshoch, da Investoren die Datenrevision als Bestätigung struktureller Trends auf dem Arbeitsmarkt interpretierten und nicht als Vorbote einer Rezession.
Expertenperspektiven
Michael Englund, Chefökonom bei Action Economics, betonte, dass die Revisionen säkulare Veränderungen der Erwerbsbevölkerung widerspiegelten und keinen Abschwung im Konjunkturzyklus darstellten. Marc Chandler, Chefmarktstratege bei Bannockburn Global Forex, hob das anhaltende BIP-Wachstum über dem Trendwert als Ausgleich für die erhöhten Inflationsängste hervor.
Leistungskennzahlen der Vermögenswerte
Ether, XRP und Dogecoin glichen frühere Verluste aus, wobei XRP nahe 2,97 US-Dollar und Dogecoin nahe 0,24 US-Dollar gehandelt wurden. Die Futures des S&P 500 zeigten einen Anstieg von 0,3 %, während die europäischen Aktien höher eröffneten. Traditionelle risikoaverse Anlagen wie Spot-Gold und US-Staatsanleihen zeigten eine verhaltene Reaktion.
Stagflationsdebatte
Eine anhaltende Inflation von etwa 3 % in Verbindung mit den revidierten Beschäftigungsdaten belebte die Stagflationsdebatte neu. Fed-Beamte signalisierten die Bereitschaft, übergreifende Wirtschaftsindikatoren über die Kerninflation hinaus zu berücksichtigen. Die Marktpreisbildung schrieb der Möglichkeit eines Zinsschnitts von mindestens 25 Basispunkten beim FOMC-Treffen im September eine Wahrscheinlichkeit von über 90 % zu.
Technische Beobachtungen
On-Chain-Daten zeigten einen moderaten Rückgang der Börsenreserven, wobei Nettoabflüsse auf eine Akkumulation hindeuteten. Die Positionierung bei Optionen zeigte ein erhöhtes Open Interest in Strike-Levels zwischen 110.000 und 115.000 US-Dollar für das Verfallsdatum im November. Die Finanzierungssätze stabilisierten sich in der Nähe des Neutralpunkts über die wichtigsten unbefristeten Futures-Kontrakte hinweg.
Auswirkungen auf den Kryptomarkt
Nachlassende Rezessionsängste gaben langfristigen Bitcoin-Inhabern neuen Rückhalt. Historische Analysen früherer Arbeitsmarktschocks zeigten nur begrenzte Auswirkungen auf Aufwärtstrends innerhalb von Bullenmärkten. Alternative Vermögenswerte, insbesondere Hochdurchsatz-Blockchains, profitierten von einer Rotation, da Teilnehmer eine diversifizierte Exponierung suchten.
Kommende Überwachungspunkte
Der Fokus bleibt auf den bevorstehenden US-Verbraucherpreisindex-Daten und den Kommentaren der Federal Reserve. Jegliche Abweichung im Inflationsverlauf könnte die Volatilität in digitalen Anlageklassen neu entfachen. Risikomanagementstrategien umfassen die Überwachung von Delta-Hedges in Optionsmärkten und das Vorhalten von Liquiditätspuffern.
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