Die letzte Woche von 2025 bringt eine historische Gamma-Flush, ausgelöst durch den Verfall von Bitcoin-Optionen im Wert von 23,7 Milliarden USD bei Deribit am 26. Dezember. Dieses Ereignis folgt einem kleineren Verfall im Wert von 128 Millionen USD am 19. Dezember und macht fast die Hälfte des gesamten Einflusses der Marktstruktur durch Dealer-Hedging aus. Indem tief aus dem Geld liegende Hedging-Positionen eliminiert werden, kann die Gamma-Flush Bitcoin aus der Spanne von 85.000–90.000 USD lösen und es den natürlichen Angebot-Nachfrage-Kräften ermöglichen, die Preisrichtung zu bestimmen.
Dealer-Gamma bezieht sich auf die Hedging-Aktivität, die Marktmacher durchführen, um delta-neutral zu bleiben, und umfasst dynamisches Kaufen und Verkaufen von Bitcoin, um die Options-Exponierung auszugleichen. Da große Blöcke von Optionen beim Verfall verschwinden, lösen sich diese Hedges en masse auf, was zu raschen Zuflüssen oder Abflüssen führen kann. Stufe 1 war die Vorspeise—eine milde Gamma-Flush am 19. Dezember—während Stufe 2 am 26. Dezember das Hauptgericht ist, das die “Boss-Level”-Gamma freisetzt, die den Bitcoin-Preis von mechanischen Range-Einschränkungen befreien kann.
Technische Analyse verweist auf ein kritisches Omega: Unterstützungscluster um 85.000–88.000 USD, die in Zeiten geringer Liquidität während der Feiertagssitzungen gehalten wurden, eine Umschalt-Schwelle bei 90.616 USD, an der sich Momentum bullisch entwickeln könnte, und ein diskretionäres Ziel um 118.000 USD basierend auf historischen Power-Law-Aufwärtstrends. Händler sollten sich auf vorübergehende, hochvolatile Bewegungen vorbereiten, da Orderbücher auf gegensätzliche Hedging-Flows reagieren, wobei Stop-Hunts und Short-Squeezes möglich sind, wenn Schlüssel-Niveaus entschlossen durchbrochen werden.
Obwohl durch Verfall bedingte Volatilität keine Garantie für nachhaltige Trendänderungen bietet, eröffnet sie sowohl Ausbruchs- als auch Durchbruch-Szenarien innerhalb komprimierter Zeiträume. Die Beobachtung von Open Interest, Funding Rates und Delta-Skew im gesamten Markt wird frühzeitig Hinweise auf eine Richtungspräferenz liefern. Nach dem Verfall werden Muster der Liquiditätsrückkehr dann anzeigen, ob herkömmliche Marktbedingungen eine Fortsetzung einer resultierenden Richtungsbewegung ermöglichen. Der Gamma-Flush vom 26. Dezember steht somit als potenzieller Katalysator im Jahresend-Positionierungsprozess und bei dünnen Feiertags-Orderbüchern, der die Derivate-Mechanik als Treiber der Preisfindung ins Rampenlicht rückt.
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