Strategy, früher bekannt als MicroStrategy, erzielte einen rechtlichen Sieg, als ein US-Bezirksgericht eine Sammelklage wegen Wertpapierverstößen abwies, in der dem Unternehmen vorgeworfen wurde, Investoren irrezuführen, indem es seine Bitcoin-Bestände nicht ordnungsgemäß bilanziert habe. Die im Juni 2025 eingereichte Klage behauptete, dass Strategy die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) inkonsistent angewandt habe, digitale Vermögenswerte in seiner Bilanz überbewertet und Wertminderungsverluste unterschätzt habe.
In einer Anhörung letzte Woche stellte US-Bezirksrichterin Elena Kagan fest, dass die Kläger keine wesentlichen Falschangaben oder Auslassungen in den SEC-Einreichungen von Strategy nachgewiesen hätten. Das Gericht führte an, dass Strategy seine Bilanzierungsrichtlinien, Verfahren zur Wertminderungstests und die Hierarchie der beizulegenden Zeitwerte für die Bewertung digitaler Vermögenswerte in den Anhangangaben zu seinen Finanzberichten vollständig offengelegt habe. Das Urteil von Richterin Kagan betonte, dass die Kläger nicht nachgewiesen haben, dass angebliche Falschangaben den „Gesamtmix“ öffentlich verfügbarer Informationen verändert hätten.
Strategy hatte im Rahmen seiner Treasury-Strategie zwischen 2024 und 2025 über 150.000 Bitcoins erworben und die Käufe durch wandelbare Schuldtitel und Aktienemissionen finanziert. Die aggressive Anhäufung digitaler Vermögenswerte führte zu gemischten Reaktionen von Investoren und Analysten, von denen einige den Ansatz lobten, während andere vor dem Konzentrationsrisiko warnten. Die abgewiesene Klage argumentierte, dass die Fair-Value-Bewertungen von Strategy die Marktvolatilität nicht widerspiegelten und somit die Aktionäre hinsichtlich der Stabilität der Vermögensbewertungen täuschten.
Zu seiner Verteidigung legte Strategy ein Gutachten eines Partners einer der Big-Four-Wirtschaftsprüfungsgesellschaften vor, der aussagte, dass Wertminderungsbewertungen für Krypto-Vermögenswerte branchenüblich seien und dass Fair-Value-Messungen gemäß Accounting Standards Codification Topic 820 (ASC 820) Unternehmen dazu verpflichten, wenn möglich börsengehandelte Marktpreise zu verwenden. Die Gerichtsakte zeigt, dass das Management von Strategy Drittbewertungsspezialisten beauftragt habe, um Preiseingaben während der Quartalsabschlüsse zu bestätigen.
Nach der Abweisung stiegen die Aktien von Strategy im außerbörslichen Handel um 8 %, was die Erleichterung unter den Investoren widerspiegelt, die sich Sorgen über mögliche finanzielle und reputative Schäden durch langwierige Rechtsstreitigkeiten gemacht hatten. CEO Michael Saylor gab eine Erklärung ab, in der er feststellte, dass das Urteil „die transparenten Bilanzierungs- und umfassenden Offenlegungspraktiken des Unternehmens bestätige“.
Die Abweisung hat auch weitreichendere Folgen für die Digital-Asset-Branche. Da Krypto-Bestände immer häufiger in den Unternehmensbilanzen auftauchen, beobachten politische Entscheidungsträger und Prüfer die einheitliche Anwendung von Rechnungslegungsstandards. Das Financial Accounting Standards Board prüft weiterhin, ob zusätzliche Leitlinien speziell für digitale Vermögenswerte erforderlich sind. In der Zwischenzeit testen Unternehmen wie Strategy, die Pionierarbeit bei Krypto-Treasury-Strategien leisten, effektiv den bestehenden Rahmen.
Obwohl die Abweisung der Klage zukünftige Herausforderungen nicht ausschließt, setzt das Urteil einen Präzedenzfall, dass eine klare Offenlegung von Bilanzierungsrichtlinien Unternehmen vor ähnlichen Ansprüchen schützen kann. Strategies Sieg unterstreicht die Bedeutung rigoroser Finanzberichterstattung und könnte andere börsennotierte Unternehmen ermutigen, strategische Krypto-Allokationen ohne Angst vor unmittelbaren rechtlichen Konsequenzen wegen Bewertungsmethoden in Betracht zu ziehen.
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