Am Sonntagmorgen erlitt Bitcoin einen plötzlichen Flash-Crash, als das On-Chain-Datenunternehmen Timechainindex.com meldete, dass ein Akteur etwa 24.000 BTC im Wert von über 300 Millionen US-Dollar in dünne Orderbücher verkaufte. Der Ausverkauf ereignete sich zwischen 07:30 und 07:40 UTC und ließ den Bitcoin-Preis innerhalb von zehn Minuten von 114.666 auf ein Tief von 112.430 US-Dollar abstürzen, bevor eine teilweise Erholung den Preis wieder über 112.800 US-Dollar ansteigen ließ. Der Vorfall drehte die Gewinne um, die durch die Rede des Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, auf dem Jackson Hole Symposium am Freitag ausgelöst worden waren, welche Bitcoin zunächst um fast 4 % nach oben trieb, als dovishe Kommentare zu zukünftigen Zinssenkungen die Risiko-Bereitschaft bei digitalen Vermögenswerten und Aktien anheizten.
Blockchain-Analysen zeigen, dass der betreffende Wal am selben Tag zuvor 12.000 BTC transferierte und den verbleibenden Rest während der Vormittagssitzung weiter verkaufte, indem er die Coins über mehrere Wallet-Adressen verschob, bevor sie zu Hyperunite, einer weniger bekannten Handelsplattform, weitergeleitet wurden. Daten von Deribit zeigen, dass die Bitcoin-Futures-Finanzierungsraten und Options-Risk-Reversals als Reaktion auf den abrupten Preissturz bärisch wurden, wobei 25-Delta-Risk-Reversals weiter ins Negative rutschten, während die Prämien für Put-Optionen stiegen. Händler und Market Maker versuchten hektisch, ihre Positionen abzusichern, was die impliziten Volatilitäten bei kurzfristigen Kontrakten nach oben trieb und auf eine erhöhte Unsicherheit hinsichtlich der kurzfristigen Kursrichtung hinwies.
Der Flash-Crash verdeutlichte die Verwundbarkeit der tiefen Marktlquidität während der Nebenzeiten, insbesondere wenn ein einzelner großer Verkaufsauftrag auf ein Orderbuch mit begrenzten ruhenden Geboten trifft. Analysten von Amberdata stellten fest, dass ähnliche Ereignisse häufig vorkommen, wenn institutionelle Akteure Block Trades ohne ausreichende Vorabkoordination ausführen. Trotz des anfänglichen Verkaufsdrucks stiegen die On-Chain-Flüsse zu zentralisierten Börsen nach dem Crash nicht dramatisch an, was darauf hindeutet, dass die Mehrheit der verkauften Coins von Over-the-Counter-Desks oder internen Liquiditätspools absorbiert wurde. Nach dem Crash erholte sich Bitcoin und wurde um 09:00 UTC nahe 112.800 US-Dollar gehandelt, wobei Marktteilnehmer makroökonomische Signale und On-Chain-Indikatoren auf Anzeichen weiterer Volatilität beobachteten.
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