In den frühen Stunden des 25. August 2025 verkaufte ein großer institutioneller Inhaber 24.000 BTC – zu diesem Zeitpunkt im Wert von über 2,7 Milliarden US-Dollar – auf den Spotmärkten, was einen plötzlichen Flash-Crash auslöste, der den Bitcoin-Kurs innerhalb von Minuten von etwa 117.000 auf unter 110.000 US-Dollar abstürzen ließ. Blockchain-Analyseplattformen meldeten Liquidationen von Long-Positionen in Bitcoin-Futures in Höhe von 273 Millionen US-Dollar und nahezu 296 Millionen US-Dollar in Ethereum-Liquidationen, da gehebelte Trader aus ihren Positionen gedrängt wurden.
Zuvor hatten die Äußerungen von Jerome Powell, dem Vorsitzenden der Federal Reserve, auf dem Jackson Hole Symposium auf mögliche Zinssenkungen hingedeutet, was eine kurze Rallye bei risikobehafteten Anlagen auslöste. Bitcoin reagierte mit einem Anstieg auf etwa 117.200 US-Dollar und Ethereum erreichte mit 4.954 US-Dollar ein neues historisches Hoch. Die Verkaufsorder des Wals verstärkte jedoch die Abwärtsdynamik. Die Preisfindung setzte sich auf niedrigeren Niveaus fort, als Algorithmen und Stop-Loss-Orders über die Börsen hinweg ausgelöst wurden.
Innerhalb von 24 Stunden nach dem Vorfall überschritten die aggregierten Krypto-Liquidationen eine halbe Milliarde US-Dollar, was die Verletzlichkeit gehebelter Marktstrukturen unter abruptem Verkaufsdruck unterstreicht. Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten Nettoabflüsse, die sich auf eine sechste Sitzung in Folge ausdehnten und ungefähr 1,19 Milliarden US-Dollar betrugen, während Ethereum-ETFs trotz zweitägiger Zuflüsse Anfang der Woche Netto-Rücknahmen in Höhe von 925,7 Millionen US-Dollar verzeichneten.
Krypto-bezogene Aktien spürten den Schock ebenso. Die Aktien von Coinbase, Robinhood und MicroStrategy sanken um 2,6 %, 1,5 % bzw. 4,3 %, was die abnehmende Risikobereitschaft institutioneller Investoren widerspiegelt. Die Volatilitätsindikatoren schnellten nach oben, wobei der 30-Tage-realisierten Volatilitätsindex von Bitcoin Mehrmonatshochs erreichte.
Technische Analysten wiesen auf kritische Unterstützungszonen im Bereich von 109.000 bis 111.000 US-Dollar hin, wobei ein anhaltender Handel unterhalb dieses Bereichs eine weitere Korrektur in Richtung 105.000 US-Dollar signalisieren könnte. Andererseits wäre eine Erholung über 115.000 US-Dollar erforderlich, um die bullische Dynamik vor der für September erwarteten Zinssitzung zu stabilisieren.
Trotz der Turbulenzen blieben langfristige Inhaber weitgehend unbewegt, wobei On-Chain-Daten minimale Übertragungsvolumina zu Börsen von großen Cold Wallets zeigten. Marktbeobachter stellten fest, dass der Flash-Crash zwar kurzfristigen Schmerz verursachte, aber möglicherweise übermäßige Hebelungen bereinigte und die Bühne für eine erneute Akkumulation zu rabattierten Kursen bereitete.
Der Vorfall unterstreicht die anhaltende Wirkung großer Blocktransaktionen auf die Digital-Asset-Märkte und hebt laufende Debatten über Marktstrukturreformen hervor, einschließlich Mindesteigenschaft für die Meldung von Blocktransaktionen und umfangreichere Liquiditätsvorschriften zur Minderung ähnlicher Ereignisse in der Zukunft.
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