In den frühen Stunden des 25. August 2025 veräußerte ein großer institutioneller Inhaber 24.000 BTC — zu diesem Zeitpunkt über 2,7 Milliarden US-Dollar wert — auf Spotmärkten, was einen plötzlichen Flash-Crash auslöste, der den Bitcoin-Kurs innerhalb von Minuten von etwa 117.000 US-Dollar auf unter 110.000 US-Dollar fallen ließ. Blockchain-Analyseplattformen berichteten von liquidierten Long-Positionen im Wert von 273 Millionen US-Dollar bei Bitcoin-Futures und fast 296 Millionen US-Dollar an Ethereum-Liquidationen, da gehebelte Händler gezwungen waren, ihre Positionen aufzugeben.
Zuvor hatten die Äußerungen von Federal Reserve Vorsitzendem Jerome Powell auf dem Jackson Hole Symposium mögliche Zinssenkungen angedeutet, was eine kurze Rally bei riskanten Anlagen auslöste. Bitcoin stieg daraufhin auf etwa 117.200 US-Dollar und Ethereum erreichte ein neues historisches Hoch von 4.954 US-Dollar. Doch die Verkaufsorder des Whales verstärkte den Abwärtsdruck. Die Preisfindung setzte sich auf niedrigeren Niveaus fort, als Algorithmen und Stop-Loss-Aufträge auf den Börsen eine Kaskade auslösten.
Innerhalb von 24 Stunden nach dem Vorfall überstiegen die aggregierten Krypto-Liquidationen eine halbe Milliarde US-Dollar, was die Zerbrechlichkeit gehebelter Marktstrukturen bei abruptem Verkaufsdruck verdeutlicht. Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten Nettoabflüsse, die sich auf die sechste Sitzung in Folge ausweiteten und insgesamt rund 1,19 Milliarden US-Dollar erreichten, während Ethereum-ETFs trotz zweier Tage von Zuflüssen zu Wochenbeginn Netto-Rücknahmen von 925,7 Millionen US-Dollar verzeichneten.
Auch krypto-bezogene Aktien spürten den Schock. Die Aktien von Coinbase, Robinhood und MicroStrategy fielen um 2,6 %, 1,5 % bzw. 4,3 %, was die geringere Risikobereitschaft institutioneller Investoren widerspiegelt. Die Volatilitätskennzahlen stiegen an, wobei der 30-Tage-realized-Volatilitätsindex für Bitcoin Mehrmonats-Hochstände erreichte.
Technische Analysten verwiesen auf kritische Unterstützungszonen im Bereich von 109.000 bis 111.000 US-Dollar und deuteten an, dass anhaltender Handel unter dieser Bandbreite weitere Rücksetzer bis etwa 105.000 US-Dollar signalisieren könnte. Umgekehrt wäre eine Erholung über 115.000 US-Dollar erforderlich, um den bullischen Schwung vor der für September erwarteten Zinsentscheidung zu stabilisieren.
Trotz der Turbulenzen blieben langfristige Anleger weitgehend unbewegt, wie On-Chain-Daten zeigen, die minimale Transfervolumina von großen Cold Wallets zu Börsen aufweisen. Marktbeobachter stellten fest, dass der Flash-Crash zwar kurzfristige Schmerzen verursachte, jedoch übermäßige Hebelwirkung bereinigen und die Grundlage für eine erneute Akkumulation auf rabattierten Niveaus schaffen könnte.
Der Vorfall unterstreicht den anhaltenden Einfluss großer Block-Trades auf digitale Vermögensmärkte und hebt die laufenden Debatten über Marktstrukturreformen hervor, einschließlich Mindestmeldepflichten für Block-Trades und erweiterten Liquiditätsmaßnahmen, um ähnliche Ereignisse zukünftig abzumildern.
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