Die gesetzgebende Versammlung Hongkongs hat die Stablecoins-Verordnung verabschiedet, um die Ausgabe und den Betrieb von fiat-basierten Stablecoins zu regulieren. Das Gesetz schreibt vor, dass jede Einheit, die Stablecoins ausgibt, die an den Hongkong-Dollar oder andere offizielle Währungen gekoppelt sind, eine Lizenz von der Hong Kong Monetary Authority (HKMA) erhalten muss. Das Lizenzierungsregime beinhaltet strenge Anforderungen an das Reservemanagement, Einlösevorgänge und fortlaufende Risikomanagementpflichten zum Schutz der Token-Inhaber.
Im Rahmen des neuen Regelwerks müssen lizenzierte Stablecoin-Emittenten Reservevermögen auf separaten Konten halten, die regelmäßig von unabhängigen Prüfern auditiert werden, um die vollständige Deckung der umlaufenden Token zu bestätigen. Die Einlöseplichten verlangen von den Emittenten, Token auf Abruf zum Nennwert in Fiatwährung zurückzutauschen, um Stabilität und öffentliches Vertrauen zu gewährleisten. Die Risikokontrollen umfassen die verpflichtende Offenlegung operativer Richtlinien, Protokolle für die Meldung von Vorfällen und Kapitalanforderungen zur Absorption potenzieller Verluste.
Die Verordnung orientiert sich an internationalen Regulierungsrichtlinien und folgt dem Prinzip „gleiche Tätigkeit, gleiche Risiken, gleiche Regulierung“. Sie erstreckt sich auch auf Ausgabetätigkeiten außerhalb Hongkongs, wenn die Token eine Parität zum Hongkong-Dollar anstreben. Die im letzten Jahr von der HKMA eingeführten Sandbox-Initiativen boten Testumgebungen für Proof-of-Concept-Stablecoin-Projekte unter Aufsicht der Regulierungsbehörde. Drei Teilnehmer schlossen erste Sandbox-Tests ab und generierten Daten zur Informierung der endgültigen Regelsetzung.
Regierungsvertreter betonten den Schutz der Anleger und die Integrität des Marktes. Christopher Hui, Sekretär für Finanzdienstleistungen und Schatzamt, erklärte, dass das Gesetz Hongkongs Wettbewerbsfähigkeit als globales Zentrum für digitale Assets durch klare regulatorische Standards stärken werde. Branchenrückmeldungen zeigten Bedenken hinsichtlich der Compliance-Kosten für kleinere Emittenten, unterstützten jedoch im Allgemeinen die erhöhte Rechtssicherheit.
Die Bestimmungen der Verordnung beinhalten Anforderungen zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung, die mit bestehenden Vorschriften für virtuelle Vermögenswerte übereinstimmen. Emittenten müssen robuste Systeme zur Kundenidentifikation (KYC) und Transaktionsüberwachung implementieren. Sanktionen bei Nicht-Einhaltung umfassen Geldstrafen und Freiheitsstrafen für nicht lizenzierte Ausgabe oder Werbung von Stablecoins. Durchsetzungsmechanismen ermöglichen der HKMA, den Handel auszusetzen und Lizenzen bei Verstößen zu entziehen.
Der Zeitplan für die Umsetzung sieht einen Beginn innerhalb des laufenden Kalenderjahres vor, wobei die HKMA detaillierte Leitlinien zu Antragsverfahren und technischen Standards herausgibt. Branchenbeteiligte erwarten eine gestaffelte Einführung der regulatorischen Verpflichtungen, um Zeit für Systemupgrades und politische Anpassungen zu gewähren. Beobachter sehen die Stablecoins-Verordnung als grundlegenden Schritt hin zur Entwicklung eines breiteren virtuellen Asset-Ökosystems und als Präzedenzfall für die Regulierung digitaler Vermögenswerte in Asien.
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