Einführung
Am 19. August 2025 reichten führende Branchenorganisationen, die Emittenten von Stablecoins vertreten, einen Brief an die Leitung des Senatsausschusses für Bankenwesen ein, in dem sie sich gegen die Bemühungen von Bankenverbänden aussprachen, das Gesetz zur Führung und Etablierung nationaler Innovationen für US-Stablecoins (GENIUS Act) vor der Umsetzung zu ändern. Der Brief betonte Bedenken, dass vorgeschlagene Änderungen traditionellen Banken einen unangemessenen Vorteil verschaffen und die Wahlmöglichkeiten der Verbraucher einschränken würden.
Vorgeschlagene Änderungen
Bankengruppen, darunter die American Bankers Association und das Bank Policy Institute, setzten sich für die Streichung von Abschnitt 16(d) ein, der es staatlich zugelassenen Institutionen erlaubt, Geldtransfers über Staatsgrenzen hinweg zur Unterstützung von Stablecoin-Operationen durchzuführen, sowie für ein Verbot von Ertragsprogrammen, die von Stablecoin-Emittenten oder deren Tochtergesellschaften angeboten werden. Die von diesen Verbänden vorgebrachten Argumente führten potenzielle regulatorische Arbitrage, das Risiko eines Abflusses von Einlagen aus Gemeinschaftsbanken und Ausnahmen für Tochtergesellschaften als Bedrohungen der Finanzstabilität an.
Reaktion der Branche
Der Crypto Council for Innovation und die Blockchain Association entgegneten, dass Stablecoin-Reserven, die in Geschäftsbanken und US-Staatsanleihen gehalten werden, weiterhin die systemische Liquidität unterstützen und dass Ertragsbeteiligungsprogramme den Wettbewerb fördern und unterversorgten Verbrauchern zugutekommen. Unter Verweis auf eine Studie von Charles River Associates aus Juli 2025 betonte der Brief das Fehlen einer statistisch signifikanten Korrelation zwischen der Einführung von Stablecoins und dem Rückgang von Einlagen bei Gemeinschaftsbanken, was Behauptungen eines systemischen Risikos in Frage stellt.
Gesetzlicher Kontext
Der GENIUS Act wurde am 18. Juli 2025 Gesetz und schuf einen bundesweiten Rahmen für die Ausgabe von Zahlungs-Stablecoins, Audits und Reserveanforderungen. Gleichzeitig könnte das Digital Asset Market Clarity Act, das das Repräsentantenhaus passierte und auf die Zustimmung des Senats wartet, die endgültigen Stablecoin-Vorschriften beeinflussen. Gesetzgeber stehen vor der Aufgabe, beide Gesetze in Einklang zu bringen und Implementierungsregeln innerhalb eines Zeitraums von 180 Tagen zu formulieren. Beobachter weisen darauf hin, dass etwaige Änderungen während der Verhandlungen das Stablecoin-Ökosystem vor der Veröffentlichung von Betriebsrichtlinien neu gestalten könnten.
Potenzielle Auswirkungen
Die Streichung von Abschnitt 16(d) könnte staatlich zugelassene Einlagengeschäfte für Stablecoin-Entitäten einschränken, separate Geldübertragungslizenzen erforderlich machen und landesweite Rücknahmewprozesse erschweren. Ein Verbot von Ertragsprogrammen für Stablecoin-Inhaber bei gleichzeitiger Erlaubnis von verzinsten Einlagekonten bei traditionellen Banken könnte die Aktivität der Verbraucher von digitalen Vermögenswerten weglenken. Der Branchenschreiben argumentierte, dass die Bewahrung dieser Merkmale fairen Wettbewerb sicherstellt und die in der ursprünglichen Gesetzesabsicht enthaltenen Ziele der finanziellen Inklusion unterstützt.
Fazit
Während sich die Führungskräfte des Senatsausschusses im Bankenwesen auf Markup-Sitzungen im September vorbereiten, wird erwartet, dass Stablecoin-Emittenten und Bankvertreter ihre Lobbyarbeit verstärken. Das Ergebnis dieses Gesetzgebungsprozesses wird die operative Landschaft für Stablecoin-Märkte in den Vereinigten Staaten bestimmen und die Wettbewerbsdynamik zwischen Unternehmen für digitale Vermögenswerte und traditionellen Finanzinstituten beeinflussen.
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