Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC genehmigte am 17. September eine Reihe allgemeiner Listing-Standards für börsengehandelte Produkte, zu denen auch Spot-Kryptofonds gehören. Nach dem neuen Rahmenwerk können Börsen wie Nasdaq, NYSE und Cboe warenbasierte ETPs, einschließlich solcher, die durch Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte gedeckt sind, listen, ohne auf eine fallbezogene Genehmigung der SEC gemäß Abschnitt 19(b) warten zu müssen.
SEC-Vorsitzender Paul Atkins betonte, dass die Reform Verfahrensengpässe beseitigen werde, während der Anlegerschutz aufrechterhalten bleibe. „Durch die Genehmigung dieser allgemeinen Listing-Standards stellt die Kommission sicher, dass unsere Kapitalmärkte weiterhin der beste Ort für Innovationen im Bereich digitaler Vermögenswerte bleiben“, erklärte er. Gleichzeitig genehmigte die Behörde den Grayscale Digital Large Cap Fund, der den CoinDesk 5 Index abbildet, und erteilte die Freigabe für Optionen, die an den Cboe Bitcoin U.S. ETF Index gebunden sind.
Bisher mussten Emittenten, die ein Spot-Krypto-ETF listen wollten, einen umfangreichen 19(b)-Regelvorschlag einreichen, der einem 240-tägigen Prüfzyklus unterlag. Die generische Regeländerung verkürzt diesen Zeitrahmen auf ein vereinfachtes Verfahren, bei dem ein Emittent die Strategie-Details an eine Börse übermittelt und das Listing fortgesetzt werden kann, wenn die allgemeinen Kriterien erfüllt sind. Beobachter erwarten eine Welle neuer Spot-ETP-Anmeldungen, darunter Fonds mit Fokus auf Altcoins, die zuvor aufgrund mangelnder regulatorischer Klarheit verzögert wurden.
Teilnehmer der Branche begrüßten die Entwicklung als lang erwarteten Schritt hin zu erweiterten Zugangs-möglichkeiten für Privatanleger und institutionelle Investoren. Der Analyst von Bloomberg Intelligence, James Seyffart, bezeichnete die Maßnahme als „den Krypto-ETP-Rahmen, auf den wir gewartet haben“ und prognostizierte den Start von dutzenden neuen Spot-Krypto-Produkten in den kommenden Monaten. Kristin Smith, Präsidentin des Solana Policy Institute, stellte fest, dass klare Regeln Wachstum, Liquidität und rechtliche Sicherheit für Tokenmärkte fördern werden.
Kritiker warnen, dass generische Genehmigungsstandards mit einer robusten laufenden Überwachung einhergehen müssen, um Betrug, Marktmanipulation und Verwahrungsrisiken zu minimieren. Die SEC bekräftigte, dass Börsen weiterhin die Einhaltung der Listing-Anforderungen überwachen und durchsetzen müssen, einschließlich Kapital- und Liquiditätstests, Handelsaussetzungen und Vereinbarungen zum Austausch von Überwachungsinformationen. Dieses Gleichgewicht zwischen Effizienz und Anlegerschutz wird das nächste Kapitel regulierter Krypto-Investmentprodukte in den USA prägen.
Insgesamt markiert die Maßnahme der SEC am 17. September einen wegweisenden Wandel von Stückprüfungen hin zu skalierbaren, regelbasierten Listings. Mit der bereits genehmigten Grayscale Digital Large Cap Fund und neuen Derivaten schafft die strukturelle Änderung die Grundlage für eine breitere Akzeptanz von Spot-Krypto-ETFs, was die tiefere Integration digitaler Vermögenswerte in traditionelle Finanzmärkte vorantreiben könnte.
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