Die in dieser Woche veröffentlichten Wirtschaftsdaten haben die Markterwartung verstärkt, dass die Federal Reserve bei der bevorstehenden Sitzung am 17. September die erste Zinssenkung vornehmen wird. Die Gesamtinflation stieg im August auf annualisierte 2,9 %, leicht über den Schätzungen, jedoch haben der Kernpreisdruck und die Schwäche am Arbeitsmarkt zusammen eine vorsichtige geldpolitische Haltung gestützt.
Die Finanzmärkte sehen nun laut dem CME FedWatch Tool eine Wahrscheinlichkeit von etwa 97,8 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der nächsten Sitzung des Federal Open Market Committee. Die Chance für eine größere Reduzierung um 50 Basispunkte ist gering, nahe 2,2 %, was darauf hindeutet, dass Händler überwiegend einen maßvollen Ansatz der Politik erwarten.
Historisch gesehen führen Ankündigungen von Zinssenkungen oft zu kurzfristigen Marktturbulenzen, da Investoren ihre Positionen an veränderte geldpolitische Rahmenbedingungen anpassen. In den unmittelbar folgenden Stunden nach solchen politischen Änderungen kann die Volatilität risikobehafteter Vermögenswerte durch die Auflösung durationsempfindlicher Trades und die Neugewichtung renditeorientierter Portfolios ansteigen.
Bitcoin ist zunehmend mit traditionellen Risikoanlagen wie Aktien und Gold korreliert. Historisch gesehen beeinflusst eine Prozentpunktänderung der US-Staatsanleiherenditen die Kryptopreise, da niedrigere Kreditkosten die Nachfrage nach volatileren Instrumenten steigern. In den Minuten nach der erwarteten Ankündigung könnten Bitcoin-Futures erhöhte Funding-Rate-Anpassungen und Liquidationen erleben, da gehebelte Positionen neu ausgerichtet werden.
Mittelfristig bis langfristig verbessert eine Zinssenkung jedoch die Attraktivität von nicht verzinslichen Anlagen. Eine vorsichtige Geldpolitik reduziert die Opportunitätskosten des Haltens von Kryptowährungen und kann neues Kapital von institutionellen und privaten Investoren anziehen. Rohstoffmärkte, einschließlich Gold und Silber, tendieren ebenfalls dazu, in einem Umfeld fallender Realrenditen zu steigen, was potenzielle cross-asset Spillover in digitale Gold-Narrative mit sich bringt.
Stablecoin-Emittenten und Betreiber zentralisierter Börsen haben bereits erhöhte Minting- und Handelsvolumina gemeldet, was darauf hindeutet, dass Marktteilnehmer sich auf einen Liquiditätszufluss positionieren. On-Chain-Daten zeigen, dass Wale und Großanleger ihre Exchange-Bestände minimiert und BTC in privaten Wallets gehalten haben, um von einem erwarteten Kursanstieg zu profitieren.
Analysten warnen jedoch, dass bedeutende Kursanstiege von der Kommunikation der Fed nach der Zinssenkung abhängen könnten. Klarheit über künftige Zinspfad-Eintritte und Pläne zum Abbau der Bilanzsumme sind entscheidend, um die positive Stimmung aufrechtzuerhalten. Vage oder zu vorsichtige Prognosen könnten anfängliche Anstiege dämpfen und Gegenwind für neu etablierte Long-Positionen bringen.
Letztendlich unterstreicht die Zinssenkungs-Narrative im September die zunehmende Verflechtung zwischen makroökonomischer Politik und Kryptomärkten. Mit der Reifung digitaler Assets steigt deren Empfindlichkeit gegenüber konventionellen geldpolitischen Variablen, was Zentralbankentscheidungen zu einem immer wichtigeren Faktor bei der Preisfindung macht. Marktteilnehmer sollten sich auf eine Phase erhöhter Reaktionen rund um politische Ankündigungen einstellen und gleichzeitig den breiteren Lockerungszyklus im Auge behalten, der üblicherweise die Risikobereitschaft im Zeitverlauf unterstützt.
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