Die Kryptowährungsmärkte erlebten am Montag einen schweren Einbruch, da mehr als 1,5 Milliarden US-Dollar an gehebelten Long-Positionen zwangsweise liquidiert wurden, was einen breit angelegten Verkaufsdruck bei den wichtigsten Token auslöste. Laut Blockchain-Analysen von Coinglass wurden innerhalb weniger Stunden fast eine halbe Milliarde US-Dollar an Long-Ether-Positionen aufgelöst, was den Ether-Preis um fast 9 % auf ein Tief von 4.075 US-Dollar drückte. Auch Bitcoin fiel um etwa 3 % und sank unter 112.000 US-Dollar, bevor es nahe 111.500 US-Dollar Unterstützung fand.
Die Kaskade an Liquidationen betraf eine breite Palette von Token über die Top zwei hinaus. Layer-1-Plattformen wie Solana und Avalanche verzeichneten Rückgänge von 10 % oder mehr, während Mid-Cap-DeFi-Token wie Algorand und Polygon zweistellige Verluste verbuchten. Die Derivatemärkte spiegelten die Turbulenzen wider, wobei das offene Interesse an wichtigen Perpetual Swap-Kontrakten um 7 % schrumpfte, während instabile Funding-Raten und eine sich ausweitende Basis eine erhöhte Händlerangst signalisierten.
On-Chain-Daten zeigten, dass automatisierte Liquidations-Bots Margin Calls in Millionenhöhe auf großen zentralisierten Börsen auslösten. Der resultierende Anstieg der Verkaufsaufträge überforderte die Liquiditätspools und verschärfte die Kursrückgänge sowohl auf Spot- als auch Futures-Plattformen. Marktteilnehmer stellten fest, dass fallende Funding-Raten, die für Ether erstmals seit Juni negativ wurden, unter den Derivatehändlern eine Stimmungswende von bullisch zu bärisch anzeigten.
Branchenanalysten charakterisierten das Ereignis als „Circuit Breaker“ für überhebelte Positionen und argumentierten, dass eine solche erzwungene Entschuldung den Weg für eine nachhaltigere Erholung ebnen könnte. Einige erfahrene Händler verwiesen auf historische Präzedenzfälle – wie den Markteinbruch im März 2020 –, bei denen scharfe Korrekturen letztlich überschüssigen Hebel abbauten und den Weg für erneute Aufwärtsbewegungen bereiteten.
Auch traditionelle Aktienmärkte spürten die Nachwirkungen, wobei auf Kryptowährungen fokussierte Aktien hinter breiteren Indizes zurückblieben. Die Aktien von Coinbase und MicroStrategy fielen jeweils um 4 % bzw. 6 %, während ETFs, die digitale Assets abbilden, Nettoabflüsse von 120 Millionen US-Dollar verzeichneten. Umfragedaten von Market-Making-Unternehmen zeigten, dass institutionelle Treasury-Allokationen in digitale Assets pausierten und auf klarere technische Signale warteten, bevor sie Positionen wieder aufnehmen.
Trotz der Volatilität hoben Befürworter digitaler Assets langfristige On-Chain-Kennzahlen hervor, die robust blieben. Die Netzwerkaktivität auf Ethereum, gemessen an einzigartigen täglichen Adressen, bewegte sich nahe mehrwöchigen Höchstständen, und das Transaktionsvolumen von Stablecoins blieb stabil, was die kontinuierliche Nutzungsnachfrage widerspiegelt. Auf Solana erholten sich die täglichen Transaktionszahlen nach jüngsten Netzwerkoptimierungen, während die durchschnittlichen Gebühren angesichts reduzierten spekulativen Handels leicht zurückgingen.
Breitere makroökonomische Faktoren belasteten die risikoreichen Assets weiterhin. In dieser Woche werden Sprecher der Federal Reserve voraussichtlich neue Einblicke in den Zeitpunkt möglicher Zinssenkungen geben, während die bevorstehenden US-PCE-Inflationsdaten als Katalysator wirken könnten. Marktteilnehmer werden beobachten, ob politische Wendungen das Vertrauen wiederherstellen können oder ob andauernde Unsicherheiten bei Zinssenkungen den Druck auf die Bewertungen digitaler Assets verlängern werden.
Als sich die Märkte am Mittag konsolidierten, traten einige Käufer an wichtigen technischen Unterstützungen auf, was darauf hindeutet, dass das Schlimmste der erzwungenen Liquidationen möglicherweise vorüber ist. Volatilitätsindikatoren wie der Ether Implied Volatility Index (EVIX) durchbrachen jedoch die 75 %-Marke und erreichten damit seit August nicht mehr gesehene Werte, was signalisiert, dass Händler weiterhin vorsichtig bleiben. Die kommenden Tage werden zeigen, ob die Erholungsbemühungen an Fahrt gewinnen können oder ob neue Auslöser weitere Abwärtsbewegungen hervorrufen werden.
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