Regulatorische Genehmigung und Umfang
Paxos Securities Settlement Company, LLC hat eine vollständige Registrierung von der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) erhalten, um Clearing- und Abwicklungsdienstleistungen für traditionelle Wertpapiere bereitzustellen. Diese Bezeichnung macht Paxos zum ersten Blockchain-Unternehmen, das befugt ist, als zentrales Wertpapierdepot in den USA zu operieren, und positioniert das Unternehmen neben etablierten Einrichtungen wie der Depository Trust & Clearing Corporation.
Clearing- und Abwicklungsinnovation
Die Genehmigung ermöglicht es PSSC, die Blockchain als Abwicklungsschiene zu nutzen und den Transfer von Wertpapierbesitz und Bargeld am selben Tag oder nahezu sofort zu unterstützen. Traditionelle Abwicklungsinfrastrukturen basieren auf einem T+1-Modell, das Kapital binden und Institutionen während mehrtägiger Clearing-Zyklen dem Gegenparteirisiko aussetzen kann. Blockchain-Abwicklung zielt darauf ab, diese Ineffizienzen zu reduzieren, indem endgültige Eigentumsübertragungen in Echtzeit auf verteilten Hauptbüchern aufgezeichnet werden.
Funktionalität eines Zentralen Wertpapierdepots
Das zentrale Clearinghaus-Modell, das von PSSC übernommen wird, ermöglicht institutionellen Teilnehmern das Abwickeln digitaler Vermögenswertgeschäfte mit tokenisierten Wertpapieren, ohne über herkömmliche Zwischenhändler weitergeleitet zu werden. Durch die Integration von Blockchain-Werkzeugen in bestehende Verwahrungsstrukturen kann PSSC den Nachhandelprozess straffen, Engpässe beseitigen und die Nutzung von Sicherheiten optimieren. Marktteilnehmer, darunter Banken, Broker-Dealer und Vermögensverwalter, profitieren von verkürzten Abwicklungsfenstern und einer verbesserten Kapitalnutzung.
Hintergrund des Pilotprogramms
Paxos hat 2019 erstmals eine No-Action-Relief von der SEC erhalten, um den Start eines Live-Abwicklungspiloten Anfang 2020 zu ermöglichen. Dieser Pilot verband traditionelle Finanzunternehmen wie Bank of America, Credit Suisse und Societe Generale mit einer Abwicklungs-Sandbox. Der Einsatz dieses Piloten demonstrierte die Machbarkeit der blockchain-basierten Abwicklung für Aktien und ebnete den Weg für die vollständige Registrierung und breitere institutionelle Akzeptanz tokenisierter Vermögenswerte aus der realen Welt.
Marktauswirkungen und zukünftige Perspektiven
Die Zulassung von PSSC als zentrales Wertpapierdepot stellt einen Meilenstein in der Innovation der Kapitalmärkte dar. Institutionelle Tokenisierung realweltlicher Vermögenswerte könnte mit verbesserten Clearing-Fähigkeiten an Dynamik gewinnen. Marktinfrastruktur-Anbieter und Regulierungsbehörden werden Leistungskennzahlen, operative Robustheit und Compliance-Standards überwachen, während die Blockchain-Abwicklung in gängige Arbeitsabläufe integriert wird. Diese Entwicklung könnte Modelle der Wertpapierabwicklung neu gestalten und die Akzeptanz digitaler Vermögenswerte über globale Märkte hinweg beschleunigen. Eine breitere Akzeptanz könnte Infrastruktur-Upgrades und kollektive Standards über Blockchain- und traditionelle Finanz-Ökosysteme hinweg auslösen.
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