Hintergrund
Während einer typischerweise ruhigen Sitzung nach Thanksgiving hat S&P Global eine Abwertung des USDT-Stablecoins von Tether veröffentlicht und dessen Stabilitätsrating von 4 auf 5 gesenkt – das schwächste auf der Skala der Agentur. Die Entscheidung beruhte auf zwei Hauptanliegen: Undurchsichtigkeit der Offenlegung der Tether-Reserven und der zunehmende Anteil von Bitcoin, der USDT stützt, der nun mehr als 5% der Reserven ausmacht.
Branchenreaktion
Der Tether-CEO Paolo Ardoino reagierte abschätzig und sagte: „Wir tragen Ihre Abscheu mit Stolz“, und verurteilte das traditionelle Finanzwesen als innovationsresistent. Ardoino behauptete, dass Tether eine Überkapitalisierung und Transparenz durch regelmäßige Attestationen aufrechterhält und damit das Ratings‑Framework von S&P infrage stellt.
Debatte über Reservezusammensetzung
Die Verschiebung von S&P verstärkte die Prüfung der Sicherheitenmodelle von Stablecoins, wobei Kritiker argumentieren, dass Bestände digitaler Vermögenswerte ein Volatilitätsrisiko einführen, das bei herkömmlichen Treasury-Instrumenten nicht besteht. Befürworter der Standardisierung von Stablecoins fordern Unternehmen auf, Bitcoin-Allokationen zu begrenzen oder Offenlegungsprotokolle zu verbessern, um die Bedenken der Rating-Agenturen zu adressieren.
Forderungen nach Audit-Reformen
Der Angel-Investor Jason Calacanis forderte öffentlich von Tether, Bitcoin-Reserven abzubauen, ausschließlich US-Staatsanleihen zu halten und doppelte Audits von führenden US-Firmen zu sichern. Der Finanzblogger Quoth the Raven übte zusätzlichen Druck aus und bestand darauf, dass die Weigerung, vollständige unabhängige Audits durchzuführen, Fragen zu nicht offengelegten Verbindlichkeiten aufwirft.
Auswirkungen auf den Stablecoin-Markt
Die Herabstufung hat umfassendere Auswirkungen auf das Marktvertrauen und die regulatorische Aufsicht. Börsen und institutionelle Nutzer könnten ihre Abhängigkeit von USDT angesichts zunehmender Gegenparteirisiken neu bewerten. Gleichzeitig könnten politische Entscheidungsträger, die die Stabilität von Stablecoins überwachen, die S&P-Maßnahme als Begründung für strengere Audit- und Reserveanforderungen anführen.
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