Επίδραση Τιμής
Το Bitcoin και οι βασικοί δείκτες μετοχών υπέστησαν απότομη πτώση στις 20 Αυγούστου 2025, εν μέσω ανάλυσης ότι η προγραμματισμένη εκροή ρευστότητας ύψους 400 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τον Λογαριασμό Γενικού Ταμείου του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ (TGA) αποτελεί τον κύριο παράγοντα της πρόσφατης αδυναμίας της αγοράς. Ο δείκτης CoinDesk 80 μειώθηκε κατά 13% από την περασμένη Πέμπτη, ενώ το bitcoin υποχώρησε πάνω από 8% από τα ιστορικά υψηλά κοντά στα 124.000 δολάρια. Τα προηγούμενα σχόλια της αγοράς επικεντρώνονταν στο συμπόσιο του Jackson Hole, αλλά οι περιορισμοί ρευστότητας έχουν αναδειχθεί ως σημαντικότερος παράγοντας.
Επεξήγηση του Λογαριασμού Γενικού Ταμείου
Ο Λογαριασμός Γενικού Ταμείου είναι ο λειτουργικός λογαριασμός ελέγχου της ομοσπονδιακής κυβέρνησης στη Federal Reserve. Όταν το υπόλοιπο του TGA αναπληρώνεται μέσω έκδοσης χρέους, η ρευστότητα του συστήματος αποσύρεται, πιθανά σφίγγοντας τις χρηματοδοτικές συνθήκες για τράπεζες και ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία. Τα δεδομένα δείχνουν ότι το υπόλοιπο του TGA αυξήθηκε από περίπου 320 δισεκατομμύρια σε πάνω από 500 δισεκατομμύρια δολάρια από τα τέλη Ιουλίου, λόγω εσόδων από φόρους και απροθυμίας για χρήση μετρητών κατά περιόδους οικονομικής αβεβαιότητας.
Σχόλια Αναλυτών
Ο David Duong, επικεφαλής θεσμικής έρευνας στην Coinbase, υποστήριξε ότι η αναμενόμενη εκροή ρευστότητας και όχι τα σήματα πολιτικής της Fed προκάλεσαν την πώληση της αγοράς. Ο Duong σημείωσε ότι η αποεπένδυση των επενδυτών πριν από την αναπλήρωση του TGA εξηγεί τις παράλληλες μειώσεις σε κρυπτονομίσματα και μετοχές. Η Delphi Digital τόνισε ότι τα τρέχοντα αποθέματα ρευστότητας είναι πιο αδύναμα από τα προηγούμενα χρόνια, με χαμηλότερες τραπεζικές διαθεσιμότητες και μειωμένη ξένη ζήτηση για ομόλογα να επιδεινώνουν τον αντίκτυπο της μεγάλης έκδοσης.
Προοπτικές Αγοράς
Η συνέχιση της αναπλήρωσης του TGA προβλέπεται να διατηρήσει την πίεση ρευστότητας μέχρι το τέλος του έτους, όταν και θα μετριαστούν οι ανάγκες έκδοσης χρέους. Τα επιτόκια χρηματοδότησης ενδέχεται να αυξηθούν, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού για δανειοληπτικές θέσεις. Οι συμμετέχοντες στην αγορά θα παρακολουθούν τις επερχόμενες ανακοινώσεις της Federal Reserve και τα οικονομικά στοιχεία για ενδείξεις σχετικά με την αντίδραση της κεντρικής τράπεζας στην αυστηροποίηση της ρευστότητας. Η απόδοση των ριψοκίνδυνων περιουσιακών στοιχείων τον Σεπτέμβριο πιθανόν να εξαρτηθεί από την ισορροπία μεταξύ της ρευστότητας που προκαλείται από τη δημοσιονομική πολιτική και τις προσαρμογές πολιτικής της κεντρικής τράπεζας.
Συμπέρασμα
Η ανάλυση δείχνει ότι οι λειτουργίες του Υπουργείου Οικονομικών αποτελούν σημαντική πρόκληση για τους υποστηρικτές του bitcoin που επιδιώκουν να διατηρήσουν την ορμή πέρα από τα πρόσφατα υψηλά. Οι δυναμικές της ρευστότητας, και όχι οι κίνδυνοι μακροοικονομικών γεγονότων, έχουν αναδειχθεί ως το κυρίαρχο εμπόδιο για τις αγορές κρυπτονομισμάτων και μετοχών στον τρέχοντα κύκλο. Το στοίχημα στην πορεία πολιτικής της Federal Reserve και στον ρυθμό έκδοσης του Υπουργείου Οικονομικών θα παραμείνουν βασικοί παράγοντες που θα καθορίσουν τις διαδρομές της αγοράς.
(0)