Ο επικεφαλής έρευνας της Bitwise για την Ευρώπη, André Dragosch, παρουσίασε μια συγκριτική μελέτη των χαρακτηριστικών αντιστάθμισης του χρυσού και του bitcoin το 2025. Η ανάλυση αξιοποιεί ιστορικές συσχετίσεις, δεδομένα αλυσίδας μπλοκ και ροές αγοράς για να αξιολογήσει την απόδοση κάθε περιουσιακού στοιχείου υπό διαφορετικές μακροοικονομικές συνθήκες. Το βασικό εύρημα του Dragosch υποστηρίζει ότι ο χρυσός διατηρεί το καθεστώς του ως η βέλτιστη αντιστάθμιση ενάντια σε πωλήσεις μετοχών λόγω της χαμηλής ή αρνητικής συσχέτισής του με τις μετοχές, ενώ το bitcoin επιδεικνύει ανθεκτικότητα όταν οι αγορές σταθερού εισοδήματος αντιμετωπίζουν αύξηση αποδόσεων και πιέσεις στα ισολογιστικά στοιχεία.
Η έρευνα βασίζεται σε περιόδους κρίσης μετοχών και πωλήσεων ομολόγων για να αποτυπώσει διαφορετικές συμπεριφορές περιουσιακών στοιχείων. Για παράδειγμα, κατά την κατάρρευση των τεχνολογικών μετοχών το 2022, οι ζημιές του bitcoin έφτασαν το 60% μαζί με τις μετοχές, ενώ ο χρυσός σημείωσε μέτρια κέρδη. Αντιθέτως, στα τέλη του 2023, όταν οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν λόγω ανησυχιών για το όριο χρέους, το bitcoin διατήρησε τη θέση του ενώ οι αποδόσεις του χρυσού υποχώρησαν. Αυτά τα μοτίβα στηρίζουν τον κανόνα του Dragosch: αναθέστε τον χρυσό για προστασία μετοχών και το bitcoin για μετριασμό του στρες στα ομόλογα.
Τα εμπειρικά δεδομένα για το 2025 επιβεβαιώνουν τη θεωρία: ο χρυσός έχει αυξηθεί πάνω από 30% μέχρι στιγμής, επηρεασμένος από δασμούς, φόβους επιβράδυνσης της ανάπτυξης και πολιτικό κίνδυνο. Το bitcoin έχει προχωρήσει περίπου 16%, ενισχυμένο από εισροές σε spot ETFs και θεσμικές τοποθετήσεις σταμείων. Η μελέτη τονίζει ότι μια προσέγγιση με δύο περιουσιακά στοιχεία μπορεί να βελτιστοποιήσει τις αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο, καθώς ο χρυσός και το bitcoin παρουσιάζουν συμπληρωματικές ιδιότητες αντιστάθμισης. Οι επενδυτές ενθαρρύνονται έτσι να εξετάζουν και τα δύο περιουσιακά στοιχεία σε διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια παρά να αντικαθιστούν το ένα με το άλλο.
Ενώ οι συσχετίσεις μπορεί να μεταβληθούν κατά τη διάρκεια βραχυπρόθεσμων κραδασμών ή ρυθμιστικών εξελίξεων, το πλαίσιο του Dragosch προσφέρει σαφή διαχωρισμό των λειτουργιών αντιστάθμισης. Η δύναμη του χρυσού έγκειται στις πτώσεις της αγοράς μετοχών, ενώ του bitcoin στις αναταράξεις στις αγορές σταθερού εισοδήματος. Καθώς οι μακροοικονομικοί παράγοντες εξελίσσονται, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων μπορούν να βελτιώσουν τις κατανομές τους για να αντανακλούν την πραγματική χρονική στιγμή, αλλά η βασική αρχή των διαφοροποιημένων αντιστάθμισης παραμένει σταθερή. Η έρευνα καταλήγει ότι η πλήρης εγκατάλειψη του χρυσού είναι πρόωρη· αντίθετα, ο συνδυασμός και των δύο περιουσιακών στοιχείων συνάδει με το πολύπλοκο περιβάλλον κινδύνων του 2025.
Σχόλια (0)