Τα πρόσφατα δεδομένα από τις επιλογές Bitcoin που καταχωρήθηκαν στο Deribit αποκάλυψαν ότι η κλίση της υπονοούμενης μεταβλητότητας 180 ημερών — που μετρά το πριμ των κλήσεων εκτός του χρήματος έναντι των πωλήσεων — κατέρρευσε προς το μηδέν, σηματοδοτώντας μια απόκλιση από την παρατεταμένη ανοδική θέση που κυριάρχησε σε μεγάλο μέρος του έτους. Αυτή η αλλαγή αντανακλά μια ουδέτερη προοπτική για την τιμή του Bitcoin πέραν των επόμενων έξι μηνών, υποδηλώνοντας ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά αντισταθμίζουν κινδύνους απότομης πτώσης παρά αναζητούν ασύμμετρη έκθεση σε ανοδικές κινήσεις. Ιστορικά, παρόμοιες επανεκκινήσεις έχουν προηγηθεί σημαντικών αντιστροφών τάσης, επισημαίνοντας τη σημασία της παρακολούθησης της δυναμικής της κλίσης ως βαρόμετρο της μακροπρόθεσμης διαίσθησης.
Οι αναλυτές της αγοράς στα BloFin και Amberdata επισημαίνουν μια σύγκλιση μακροοικονομικών παραγόντων που οδηγούν στην αλλαγή της διάθεσης. Οι βασικές προσωπικές δαπάνες κατανάλωσης αυξήθηκαν περισσότερο από το αναμενόμενο τον Ιούνιο, ενώ τα πρόσφατα δεδομένα μη γεωργικών θέσεων εργασίας απογοήτευσαν, προκαλώντας ανησυχίες ότι η επίμονη πληθωριστική πίεση μπορεί να καθυστερήσει τις μειώσεις επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Πρόσθετες πιέσεις στην αλυσίδα εφοδιασμού — προερχόμενες από την ανανεωμένη εμπορική ένταση και τα μέτρα δασμών — έχουν προσθέσει περαιτέρω αβεβαιότητα, ωθώντας τους επαγγελματίες συναλλασσόμενους να επιλέξουν προστατευτικές επιλογές πώλησης ή να μειώσουν τις ανοδικές τους θέσεις σε κλήσεις. Σύμφωνα με την έρευνα της JPMorgan, οι αυξημένες προβλέψεις πληθωρισμού θα μπορούσαν να παρατείνουν τη σφιχτή νομισματική πολιτική έως τα τέλη του 2025, δυσκολεύοντας τις παραδοσιακές ροές ρίσκου σε περιουσιακά στοιχεία με υψηλή βήτα, όπως το Bitcoin.
Στο πάτωμα συναλλαγών επιλογών, η δραστηριότητα σε δομημένα προϊόντα έχει επίσης επηρεάσει τη συμπεριφορά της κλίσης. Οι στρατηγικές καλυμμένων κλήσεων, δημοφιλείς μεταξύ των κεφαλαίων αναζήτησης απόδοσης, περιλαμβάνουν την πώληση επιλογών κλήσης πάνω από βασικά επίπεδα τιμής για τη δημιουργία πριμ, καταστέλλοντας έτσι την υπονοούμενη μεταβλητότητα των κλήσεων σε σχέση με τις πωλήσεις. Αυτή η μηχανική πίεση πώλησης, σε συνδυασμό με επιλεκτική αγορά πωλήσεων από φορείς με χαμηλή ανοχή κινδύνου, έχει εξουδετερώσει την κλίση. Σημαντικά, το ανοιχτό ενδιαφέρον για μακροπρόθεσμες επιλογές πώλησης αυξήθηκε κατά 20% την εβδομάδα, υποδεικνύοντας αυξανόμενη ζήτηση για προστασία έναντι πτωτικών κινδύνων πέραν του τριμήνου.
Οι τεχνικοί δείκτες στην αγορά spot αντικατοπτρίζουν επίσης την επιφυλακτικότητα της αγοράς επιλογών. Το Bitcoin δοκίμασε στήριξη κοντά στα $112.000, το τρίμηνο χαμηλό του, πριν ανακάμψει περίπου στα $114.000 με μικτό όγκο. Οι συμμετέχοντες στην αγορά τόνισαν ότι τέτοιες διορθώσεις συχνά προσφέρουν ευκαιρίες αγοράς εάν οι μακροοικονομικοί άνεμοι υποχωρήσουν. Βασικά γεγονότα στον ορίζοντα περιλαμβάνουν τις ανακοινώσεις του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή και Παραγωγού για τον Ιούλιο, καθώς και τον επικείμενο ISM PMI μη μεταποιητικού τομέα, που θα μπορούσαν να προκαλέσουν αναζωπύρωση της μεταβλητότητας. Οι έμποροι θα αναλύσουν αυτά τα δεδομένα για ενδείξεις σχετικά με την πορεία της πολιτικής της Fed, καθορίζοντας αν το Bitcoin μπορεί να ανακτήσει διατηρήσιμο ανοδικό μομέντουμ ή αν θα αντιμετωπίσει παρατεταμένη ενοποίηση στους επόμενους μήνες.
Σχόλια (0)