Ρυθμιστικό Πλαίσιο
Στις 15 Νοεμβρίου 2025, ο Πρόεδρος της SEC, Πολ Άτκινς, περιέγραψε μια ενημερωμένη ρυθμιστική προσέγγιση υπό το Πρόγραμμα Crypto. Η πρωτοβουλία θέτει σαφείς κατηγορίες για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, διακρίνοντας μεταξύ τίτλων, εμπορευμάτων και συλλεκτικών αντικειμένων με βάση τη λειτουργία του token και τις προσδοκίες των αγοραστών.
Ταξινόμηση Token
Τα ψηφιακά εμπορεύματα, ορισμένα ως tokens δικτύου που φέρουν οικονομικό ενδιαφέρον σε ανοιχτά πρωτόκολλα, ταξινομούνται εκτός της ρυθμιστικής αγοράς τίτλων. Τα συλλεκτικά αντικείμενα (NFTs) και τα tokens χρησιμότητας, που εξυπηρετούν σκοπούς συμμετοχής, πιστοποίησης ή πρόσβασης, εξαιρούνται επίσης από την εποπτεία της SEC.
Εφαρμογή του τεστ Howey
Το πλαίσιο δίνει έμφαση στο τεστ Howey για τον εντοπισμό επενδυτικών συμβάσεων. Τα tokens που συνδέονται με ενεργές διαχειριστικές προσπάθειες θεωρούνται τίτλοι έως ότου ολοκληρωθούν αυτές οι προσπάθειες. Μόλις οι υποσχέσεις εκπληρωθούν ή λήξουν, τα tokens μπορούν να διαπραγματεύονται ελεύθερα χωρίς επαναταξινόμηση.
Συντονισμός με Αρχές
Το Project Crypto περιγράφει τη συνεργασία με την CFTC, ρυθμιστές τραπεζών και το Κογκρέσο για τον εναρμονισμό των κανόνων για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Οι προτεινόμενες εξαιρέσεις και προσαρμοσμένες προσφορές αποσκοπούν στην προώθηση της καινοτομίας ενώ διατηρούν την προστασία των επενδυτών.
Μηχανισμοί επιβολής
Οι διατάξεις κατά της απάτης παραμένουν σε ισχύ για όλες τις κατηγορίες token. Οι ενέργειες επιβολής θα στοχεύουν σε παραπλανήσεις και χειραγωγητικές πρακτικές, εξασφαλίζοντας την ακεραιότητα της αγοράς, ανεξάρτητα από την ρυθμιστική ταξινόμηση.
Επίδραση Βιομηχανίας
Οι σαφείς ορισμοί των token μειώνουν τη νομική αβεβαιότητα για τους προγραμματιστές και τους μεσάζοντες. Οι ειδικές οδηγίες για τα ψηφιακά συλλεκτικά αντικείμενα και εμπορεύματα στηρίζουν την ανάπτυξη του οικοσυστήματος, διασαφηνίζοντας τις υποχρεώσεις συμμόρφωσης.
Επόμενα βήματα
Η SEC σχεδιάζει να ζητήσει σχόλια από τη βιομηχανία σχετικά με την προτεινόμενη ταξινόμηση. Τα προσχέδια κανόνων αναμένονται στο πρώτο τρίμηνο του 2026, ακολουθούμενο από δημόσιο σχολιασμό και την υιοθέτηση τελικού κανόνα. Ο συντονισμός με νομοθετικά σώματα μπορεί να αποφέρει νομοθετικές βελτιώσεις.
Συμπέρασμα
Ορισμένες κατηγορίες για ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία στοχεύουν στην εξισορρόπηση της ακεραιότητας της αγοράς with την τεχνολογική καινοτομία, χαράσσοντας μια πορεία προς βιώσιμη ανάπτυξη.
Σχόλια (0)