Οι αναλυτές της Standard Chartered αναφέρουν ότι οι εισηγμένες εταιρείες που κατέχουν Ethereum στον ισολογισμό τους παρουσιάζουν πλέον πιο ελκυστικούς δείκτες αποτίμησης σε σχέση με τα spot Ether ανταλλάξιμα κεφάλαια (ETFs). Σε σημείωμα που δημοσιεύτηκε στις 6 Αυγούστου 2025 στις 17:23 UTC, ο αναλυτής Geoff Kendrick τόνισε ότι τόσο οι εταιρείες ταμείου όσο και οι κάτοχοι ETFs απέκτησαν περίπου το 1,6% της κυκλοφορούσας προσφοράς ETH από τον Ιούνιο, ευθυγραμμίζοντας τα επίπεδα έκθεσής τους.
Οι εταιρείες ταμείου Ethereum, συμπεριλαμβανομένων των BitMine Immersion Technologies (BMNR) και SharpLink Gaming (SBET), αρχικά παρουσίασαν υψηλούς πολλαπλασιαστές NAV — κεφαλαιοποίηση αγοράς διαιρεμένη με την αξία σε νόμισμα fiat του ETH που κατείχαν. Αυτοί οι πολλαπλασιαστές έχουν πλέον εξομαλυνθεί στην περιοχή 1,0 έως 1,2, υποδεικνύοντας ότι η τιμή της μετοχής πλέον ακολουθεί στενά τις υποκείμενες κατοχές ETH. Ο Kendrick αναμένει οι πολλαπλασιαστές να σταθεροποιηθούν πάνω από το 1,0 λόγω συνεχούς ρυθμιστικής αρμπιτράζ και της προτίμησης των επενδυτών για δομές παρόμοιες με αυτές των μετοχών.
Αντιθέτως, τα spot ETH ETFs στις ΗΠΑ αντιμετωπίζουν ρυθμιστικούς κινδύνους και περιορισμούς στα μοντέλα εξαργύρωσης, που μπορούν να προκαλέσουν ασυμφωνίες ρευστότητας. Οι μετοχές ταμείου παρακάμπτουν ορισμένες από τις περίπλοκες διαδικασίες εξαργύρωσης των ETF και επιτρέπουν στους επενδυτές να αποκτούν έκθεση στην τιμή του ETH ενώ ταυτόχρονα επωφελούνται από εταιρική διακυβέρνηση και δυνητικά μερίσματα, σύμφωνα με το σημείωμα της έρευνας.
Κύρια ευρήματα από την ανάλυση της Standard Chartered περιλαμβάνουν:
- Εξομαλυνμένοι Πολλαπλασιαστές NAV: Οι πολλαπλασιαστές NAV των μετοχών ταμείου μειώθηκαν από κορυφές κοντά στο 2,5 σε κοντά στην ισοτιμία καθώς οι τιμές των μετοχών προσαρμόστηκαν στις κινήσεις τιμών του ETH, αυξάνοντας την ελκυστικότητα για μακροπρόθεσμους επενδυτές.
- Ρυθμιστικός Αρμπιτράζ: Οι δημόσιες εταιρείες μπορούν να κατέχουν ETH σύμφωνα με κανόνες εταιρικού ταμείου, αποφεύγοντας ορισμένους περιορισμούς φύλαξης και εξαργύρωσης των ETF, ενώ παρέχουν διαφανείς ελεγμένες κατοχές.
- Οφέλη Δομής Κεφαλαίου: Οι επενδύσεις σε μετοχές εταιρειών ταμείου μπορεί να προσφέρουν άνοδο μέσω επαναγορών μετοχών και λειτουργικών ροών εσόδων, σε αντίθεση με παθητικές δομές ETF.
Ο Kendrick διατηρεί τον στόχο τιμής ETH στο τέλος του έτους στα $4,000, σημειώνοντας ότι οι θεμελιώδεις παράγοντες ζήτησης θεσμικών επενδυτών — όπως η τοκοποίησης RWA και η ανάπτυξη DeFi — υποστηρίζουν περαιτέρω ανοδική πορεία. Συνιστά στους επενδυτές να κατανείμουν κεφάλαια στις κορυφαίες μετοχές ταμείου για κεφαλαιακή αύξηση και έκθεση στα δίκτυα ETH.
Η έκθεση επισημαίνει την επερχόμενη πρωτοβουλία tokenized staking της SnapLink Gaming ως καταλύτη για περαιτέρω σύγκλιση τιμής μετοχής με την τιμή του ETH, υπογραμμίζοντας την καινοτομία του κλάδου. Οι συμμετοχές ταμείου που ενσωματώνουν στρατηγικές staking και απόδοσης μπορεί να καταγράψουν πρόσθετα ασφάλιστρα σε σχέση με τα ETFs όταν οι αποδόσεις DeFi αυξάνονται.
Η αισιόδοξη οπτική της Standard Chartered για τις εταιρείες ταμείου συμπληρώνει τη γενικότερη αισιοδοξία της αγοράς γύρω από τις αναβαθμίσεις υποδομής ETH, τη μετάβαση του Ethereum σε sharded rollups και την αναμενόμενη ευρεία υιοθέτηση εφαρμογών έξυπνων συμβολαίων. Η ανάλυση ενθαρρύνει τη διαφοροποιημένη έκθεση μεταξύ μετοχών ταμείου και θέσεων σε ETF για ισορροπημένη διαχείριση κινδύνου.
Σχόλια (0)