Οι εσωτερικοί του κλάδου χτυπούν καμπανάκια κινδύνου για την εμφάνιση περίπλοκων δομών διαχείρισης ταμείων εντός των εταιρειών κρυπτονομισμάτων που αντικατοπτρίζουν τα προφίλ κινδύνου των χρεωστικών ομολόγων (CDOs) της εποχής του 2008. Οι διευθυντές κορυφαίων εταιρειών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων προειδοποιούν ότι η πολυεπίπεδη συγκέντρωση token και εγγυήσεων μπορεί να κρύψει την πραγματική έκθεση και να εντείνει την συστημική ευπάθεια.
Σε στρογγυλή τράπεζα που διοργάνωσε το Cointelegraph, αρκετοί υπεύθυνοι ταμείων περιέγραψαν πώς οι στρατηγικές απόδοσης μέσω token και τα πρωτόκολλα ρευστότητας με μοχλευμένη χρήση συγκεντρώνουν πολλαπλούς τύπους περιουσιακών στοιχείων σε δομημένα προϊόντα. Αν και αυτά τα εργαλεία προσφέρουν αυξημένες αποδόσεις, οι συμμετέχοντες επισήμαναν ότι οι αλληλεξαρτήσεις μεταξύ των υποκείμενων δεξαμενών μπορεί να προκαλέσουν διαδοχικές εκκαθαρίσεις υπό πίεση.
Τα δεδομένα από πλατφόρμες ανάλυσης αλυσίδας καταγράφουν σημαντική αύξηση στην έκδοση δομημένων τμημάτων token που υποστηρίζονται από τυλιγμένα περιουσιακά στοιχεία, στοιχημένα token και αποκεντρωμένες θέσεις δανεισμού. Η ταχεία αύξηση της συνολικής αξίας που έχει κλειδωθεί (TVL) σε τέτοια πλαίσια έχει υπερβεί τις παραδοσιακές αποδόσεις DeFi, προκαλώντας αυξημένη εποπτεία από διαχειριστές κινδύνου.
Οι κριτικοί υποστηρίζουν ότι η ανεπαρκής διαφάνεια γύρω από τις ιεραρχίες των τμημάτων, την πιστοληπτική ικανότητα των αντισυμβαλλομένων και την αξιοπιστία των oracle μπορεί να κρύψει συγκεντρώσεις κινδύνου. Σε αντίθεση με τα παραδοσιακά CDOs, που απαιτούσαν λεπτομερή επιτήρηση από υπηρεσίες αξιολόγησης, πολλές εγγενείς κρυπτοδομές παρακάμπτουν την αξιολόγηση τρίτων, βασιζόμενες αντ’ αυτού σε συμβόλαια έξυπνης διακυβέρνησης που έχουν αξιολογηθεί από ομότιμους.
Οι ρυθμιστές φέρονται να παρακολουθούν αυτές τις εξελίξεις, εξετάζοντας εάν οι ισχύοντες κανόνες για κινητές αξίες και παράγωγα εφαρμόζονται σε υβριδικές προσφορές token. Οι συμμετέχοντες στην αγορά καλούνται να διεξάγουν αυστηρά τεστ αντοχής, να επιβάλλουν όρια στους αντισυμβαλλόμενους και να διατηρούν υψηλά επίπεδα ελέγχου στην αλυσίδα για να μειώσουν πιθανά αποτελέσματα μετάδοσης.
Η συζήτηση υπογραμμίζει την ένταση μεταξύ της χρηματοοικονομικής καινοτομίας και της συστημικής σταθερότητας. Ενώ τα δομημένα προϊόντα μπορούν να ενισχύσουν την κεφαλαιακή αποδοτικότητα και να προάγουν τη συμμετοχή θεσμικών επενδυτών, οι ειδικοί τονίζουν την ανάγκη για ισχυρά πλαίσια διακυβέρνησης ώστε να αποτραπεί η επανάληψη της ιστορίας στις αγορές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
Σχόλια (0)