Μια παγκόσμια ώθηση από πλατφόρμες blockchain για την εισαγωγή προσφορών μετοχών σε μορφή τοκενισμένων αξιών έχει επιταχυνθεί κατά τις αρχές Οκτωβρίου, προκαλώντας την προσοχή των νομικών και χρηματοοικονομικών αρχών. Οι τοκενισμένες μετοχές, που αντιπροσωπεύουν μερίδια σε εταιρείες μέσω ψηφιακών τοκεν, επαινούνται για την δυνατότητα διαπραγμάτευσης 24/7 και άμεσης διακανονισμού. Ωστόσο, αυτά τα προϊόντα συχνά παραλείπουν βασικά χαρακτηριστικά της παραδοσιακής ιδιοκτησίας μετοχών, όπως δικαιώματα ψήφου, μερίσματα και συμμόρφωση με ισχύοντες κανονισμούς κινητών αξιών.
Πολλαπλές ανταλλαγές και πλατφόρμες συναλλαγών, συμπεριλαμβανομένων κορυφαίων κρυπτοαγορών, έχουν κυκλοφορήσει τοκενισμένες εκδόσεις μεγάλων παγκόσμιων εταιρειών. Στην Ευρώπη, πλατφόρμες με άδεια υπό τους κανόνες MiFID έχουν αρχίσει να προσφέρουν τοκενς συνδεδεμένα με τις υποκείμενες μετοχές τεχνολογικών και αυτοκινητοβιομηχανικών γιγάντων. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, αρκετές εταιρείες επιδιώκουν την ρυθμιστική έγκριση για την εκκίνηση παρόμοιων προϊόντων, ενώ το Nasdaq έχει προτείνει την καταχώριση τοκενισμένων κινητών αξιών στο πλαίσιο πιλοτικού προγράμματος. Παρά αυτή την κινητικότητα, νομικοί εμπειρογνώμονες τονίζουν ότι πολλά τοκενισμένα προϊόντα λειτουργούν περισσότερο ως παράγωγα και όχι ως πραγματικά μετοχικά μέσα. Η απουσία αυστηρών απαιτήσεων αποκαλύψεων και τυποποιημένων προστασιών επενδυτών εγείρει ανησυχίες σχετικά με κινδύνους αντισυμβαλλομένων και διαφάνεια της αγοράς.
Επαγγελματίες του κλάδου αναφέρουν ότι η συνολική αξία των τοκενισμένων μετοχών που απευθύνονται σε λιανικούς επενδυτές ξεπέρασε τα 400 εκατομμύρια δολάρια έως τον Σεπτέμβριο, από αμελητέα επίπεδα έναν χρόνο νωρίτερα. Παρ' όλα αυτά, πρακτικοί της αγοράς και εκπρόσωποι της παραδοσιακής χρηματοοικονομικής προειδοποιούν ότι τα κατακερματισμένα κανονιστικά πλαίσια μεταξύ δικαιοδοσιών θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε περιορισμούς ρευστότητας και σύγχυση επενδυτών. Μια πρόσφατη ανασκόπηση των τοκενισμένων προσφορών αποκάλυψε μεγάλες διαφορές σε πρακτικές εξασφάλισης, διαδικασίες εξαγοράς και εγγυήσεις φερεγγυότητας εκδοτών. Κάποια τοκενς ισχυρίζονται πλήρη κάλυψη 1:1 με τις υποκείμενες μετοχές, ενώ άλλα παρέχουν μόνο συνθετική οικονομική έκθεση χωρίς επίσημη μετοχική ιδιότητα.
Οι ρυθμιστικές αρχές συζητούν την κατάλληλη μεταχείριση αυτών των νέων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Οι υποστηρικτές υποστηρίζουν ότι η τοκενικοποίηση θα μπορούσε να δημοκρατικοποιήσει την πρόσβαση στις μετοχικές αγορές και να μειώσει τα λειτουργικά κόστη. Οι επικριτές, συμπεριλαμβανομένων μεγάλων χρηματιστηριακών και θεσμικών ομάδων, επιμένουν ότι οι εκδότες τοκενς πρέπει να συμμορφώνονται με τους υφιστάμενους νόμους κινητών αξιών και τα καθεστώτα προστασίας επενδυτών. Οι πιέσεις για επίσημη θέσπιση κανόνων από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ και αντίστοιχους φορείς στην Ευρώπη έχουν ενταθεί, με τους κλαδικούς συλλόγους να ζητούν συντονισμένη εποπτεία για τη διατήρηση της ακεραιότητας της αγοράς. Καθώς η τοκενικοποίηση συνεχίζει την ταχεία επέκτασή της, η συνεργασία των ενδιαφερομένων και η σαφής ρυθμιστική καθοδήγηση θα είναι κρίσιμες για την ισορροπία μεταξύ καινοτομίας και θεμελιωδών προστασιών των επενδυτών.
Σχόλια (0)