Ο χρυσός αναδείχθηκε ως το κορυφαίο περιουσιακό στοιχείο για το 2025, ανεβαίνοντας πάνω από 33% φέτος, σε σύγκριση με την άνοδο κατά περίπου 11% του bitcoin και την αύξηση 12% στους κύριους δείκτες μετοχών. Αυτή η απόδοση οδήγησε τον δείκτη BTC-XAU—που μετρά τις ουγγιές χρυσού που απαιτούνται για την αγορά ενός bitcoin—στο χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη του 2021, κοντά στις 31,2 ουγγιές, από 40 ουγγιές στο τέλος του 2024. Η έντονη απόκλιση αντανακλά επίμονες οικονομικές ανησυχίες, αυξημένα δημόσια χρέη και περιστοιχητικές προσδοκίες από τις κεντρικές τράπεζες που ενίσχυσαν τη ζήτηση για πολύτιμα μέταλλα ως ασφαλές καταφύγιο.
Η τεχνική ανάλυση του δείκτη BTC-XAU αποκαλύπτει ένα μακροπρόθεσμο ανοδικό τρίγωνο που εξελίσσεται από τις αρχές του 2017. Η οριζόντια αντίσταση κοντά σε προηγούμενα επίπεδα κορυφών γύρω στις 40 ουγγιές και η αυξανόμενη γραμμή στήριξης από τα χαμηλά πολυετών κύκλων ορίζουν μια φάση συγκέντρωσης που συχνά προηγείται ισχυρών κατευθυντικών κινήσεων. Ιστορικές διασπάσεις αυτού του δείκτη συνέπεσαν με σημαντικές ανοδικές φάσεις του bitcoin, ιδιαίτερα στα τέλη του 2020 και στις αρχές του 2021, μετά από παρατεταμένες περιόδους συγκέντρωσης. Η τρέχουσα διαμόρφωση υποδηλώνει ότι μια αποφασιστική κίνηση πάνω από το όριο των 40 ουγγιών θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί στο τέταρτο τρίμηνο του 2025 ή στις αρχές του 2026.
Οι μακροοικονομικοί παράγοντες που υποστηρίζουν την απόδοση του χρυσού περιλαμβάνουν την υποχώρηση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων στις μεγάλες δυτικές οικονομίες, λόγω αυξημένων δημοσιονομικών ελλειμμάτων και περιορισμένων προοπτικών ανάπτυξης. Οι πραγματικές αποδόσεις σε ονομαστικό δημόσιο χρέος έγιναν αρνητικές σε πολλές δικαιοδοσίες, ενισχύοντας την ελκυστικότητα του χρυσού ως περιουσιακού στοιχείου χωρίς απόδοση. Ταυτόχρονα, ένα πιο αδύναμο δολάριο ΗΠΑ ενίσχυσε τις αποδόσεις των εμπορευμάτων ονομασμένων σε δολάρια. Οι επενδυτικές ροές σε ETFs χρυσού και οι αγορές από κεντρικές τράπεζες έχουν περαιτέρω εδραιώσει τη θέση του χρυσού ως βασικής αποθήκης αξίας.
Η συγκριτικά μετριοπαθής άνοδος του bitcoin αποδίδεται σε ανάμεικτο κλίμα κινδύνου και περιστροφικές ροές σε ψηφιακές στρατηγικές με απόδοση, όπως τα DeFi πρωτόκολλα και τα παράγωγα staking. Ενώ το bitcoin παραμένει αντιστάθμιση έναντι της νομισματικής υποβάθμισης, η συσχέτισή του με τις αγορές μετοχών και η εγγενής μεταβλητότητα του κρυπτονομίσματος έχουν περιορίσει τη χρησιμότητά του ως καταφύγιο κατά τις πρόσφατες υποχωρήσεις στις μετοχές. Ωστόσο, η δομική περίπτωση για το bitcoin ως «ψηφιακός χρυσός» εξακολουθεί να ισχύει, υποστηριζόμενη από διαφανείς προγράμματα έκδοσης προσφοράς και αυξανόμενη θεσμική υιοθέτηση μέσω spot ETF οχημάτων.
Κοιτάζοντας μπροστά, βασικοί δείκτες περιλαμβάνουν τις πολιτικές επικοινωνίες των κεντρικών τραπεζών, τις δημοσιονομικές πιέσεις χρηματοδότησης και τεχνικές εξελίξεις τόσο στο οικοσύστημα του χρυσού όσο και του bitcoin. Μια παρατεταμένη πτώση των αποδόσεων των ομολόγων ή σημαντική υποτίμηση νομίσματος θα μπορούσε να ενισχύσει την αφήγηση για τον χρυσό, ενώ η ανανεωμένη περιστροφική αγορά στις ψηφιακές καταφύγια ενεργητικού μπορεί να βελτιώσει τις προοπτικές του bitcoin. Η εξέλιξη του δείκτη BTC-XAU θα παραμείνει κρίσιμος βαρόμετρο των αλλαγών καθεστώτος της αγοράς, με μια πιθανή διάσπαση να προσφέρει πληροφορίες σχετικά με την απόδοση των σχετικών περιουσιακών στοιχείων τους προσεχείς μήνες.
Σχόλια (0)