Μία πρόσφατη έκθεση του Παγκόσμίου Επικεφαλής Έρευνας της NYDIG, Γκρεγκ Σιπολάρο, επισημαίνει μια σημαντική αλλαγή στις δυναμικές ζήτησης της αγοράς κρυπτονομισμάτων. Τα spot Bitcoin ETFs (spot Bitcoin ETFs), τα οποία κάποτε οδήγησαν δισεκατομμύρια στο Bitcoin, έχουν εμφανίσει επίμονες εκροές — 3,55 δισεκατομμύρια δολάρια αποσύρθηκαν μόνο τον Νοέμβριο, πλησιάζοντας το ρεκόρ των 3,56 δισεκατομμυρίων δολαρίων που καταγράφηκε τον Φεβρουάριο. Η τάση αποχώρησης σηματοδοτεί τις υψηλότερες μηνιαίες καθαρές ρευστοποιήσεις στην ιστορία αυτών των επενδυτικών οχημάτων, υποδεικνύοντας ότι το κεφάλαιο μετακινείται από τα κρυπτονομίσματα και επιστρέφει στις παραδοσιακές αγορές.
Ο Γκρεγκ Σιπολάρο επισημαίνει ότι οι μηχανισμοί που στηρίζουν την άνοδο 2024–25 έχουν αντιστραφεί: τα ETFs που συγκέντρωναν κεφάλαια σε κρυπτονομίσματα τώρα αποτελούν αντίθετο ρεύμα. Τον Νοέμβριο, οι ροές πενταήμερες για αυτά τα κεφάλαια έγιναν αρνητικές παρότι οι αρχικές αισιόδοξες προβλέψεις. Εν τω μεταξύ, τα stablecoins — μια βασική πηγή ρευστότητας για τους εμπόρους — έχουν δει μείωση στην ολική προσφορά για πρώτη φορά σε μήνες, και τα αλγοριθμικά stablecoins όπως το USDE έχουν χάσει σχεδόν το ήμισυ της προσφοράς τους από ένα σημαντικό περιστατικό εκκαθάρισης στις 10 Οκτωβρίου.
Τα εταιρικά ταμεία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων (DATs) έχουν επίσης μετατοπίσει θέσεις. Τα περιθώρια σε σχέση με την καθαρή αξία ενεργητικού έχουν μετατραπεί σε εκπτώσεις, με αποτέλεσμα οι εταιρείες που κάποτε εξέδιδαν μετοχές για να αγοράσουν Bitcoin να προχωρούν στη ρευστοποίηση των περιουσιακών τους στοιχείων. Σημαντικές κινήσεις περιλαμβάνουν αρκετές εκδότριες που αποφόρτισαν περιουσιακά στοιχεία ή επαναγοράσαν μετοχές για να στηρίξουν τους ισολογισμούς τους. Ενώ καμία DAT δεν έχει αναφέρει δυσχέρειες ή προβλήματα φερεγγυότητας, η αντίστροφη υπογραμμίζει τις μεταβαλλόμενες ροές κεφαλαίου και την αυξημένη προσοχή ανάμεσα σε θεσμικούς επενδυτές.
Ο Σιπολάρο προειδοποιεί ότι αυτές οι αλλαγές μπορεί να διαμορφώσουν έναν κύκλο ανάδρασης: οι εκροές ETF και οι συρρικνώσεις των stablecoins θα μπορούσαν να μειώσουν τη ρευστότητα της αγοράς, επιδεινώνοντας τις πτώσεις των τιμών και προκαλώντας περαιτέρω εξαγορές. Συμβουλεύει τους ενδιαφερόμενους να προετοιμαστούν για μεγαλύτερη μεταβλητότητα και ενδεχόμενη φυγή κεφαλαίων, αν και διατηρεί μια μακροπρόθεσμη αισιόδοξη προοπτική για το κρυπτονόμισμα βάσει των υποκείμενων θεμελιωδών παραγόντων.
Σχόλια (0)