Η τιμή του Bitcoin παρέμεινε εντός μιας ορισμένης κλίμακας μεταξύ $100.000 και $120.000 το τελευταίο τρίμηνο, σε αντίθεση με την επίμονη άνοδο του χρυσού, που πρόσφατα ξεπέρασε τα $3.900 ανά ουγγιά. Αυτή η αντίστροφη σχέση θυμίζει μοτίβα από προηγούμενους κύκλους: όταν ο χρυσός επεκτείνει το σερί νικών του, το bitcoin συχνά ενοποιείται· όταν η δυναμική του πολύτιμου μετάλλου σταματά, το bitcoin επαναλαμβάνει ανοδικές τροχιές. Η ανάλυση διετούς κυλιόμενης συσχέτισης δείχνει ότι φάσεις σχεδόν μηδενικής συσχέτισης συχνά προηγούνται από αιχμές του bitcoin. Οι στρατηγικοί αναλυτές της αγοράς πλέον θεωρούν ότι μια πιθανή επιβράδυνση στην άνοδο του χρυσού αποτελεί τον βασικό καταλύτη για ανανεωμένα κέρδη του bitcoin.
Ιστορικά παραδείγματα υπογραμμίζουν αυτή τη δυναμική. Κατά τη διάρκεια των αναταράξεων στην αγορά λόγω δασμών από τον Ιανουάριο έως τον Απρίλιο, ο χρυσός αυξήθηκε περίπου 28%, ενώ το bitcoin υποχώρησε σχεδόν 30%. Αυτή η αλληλουχία αντιστράφηκε από τον Αύγουστο και μετά, όταν ο χρυσός σταθεροποιήθηκε και το bitcoin εκτοξεύτηκε πάνω από 60%, φτάνοντας σε νέα ιστορικά υψηλά τον Ιούλιο. Παρόμοια εναλλασσόμενα μοτίβα εμφανίστηκαν το 2023, ενισχύοντας την ιδέα μια κούνιας ανάμεσα σε παραδοσιακά ασφαλή καταφύγια και ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Ο διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της ByteTree Capital τόνισε ότι ο χρυσός ευημερεί σε περιβάλλοντα με χαμηλά επιτόκια και αδύναμη ανάπτυξη, ενώ το bitcoin ευδοκιμεί σε ισχυρή οικονομική επέκταση και σταθερά επιτόκια, καθιστώντας τις εναλλασσόμενες ανοδικές πορείες τους λογικές και προβλέψιμες.
Σήματα από την αλυσίδα επιβεβαιώνουν επίσης τη θεωρία. Τα υπόλοιπα ανταλλαγών δείχνουν σταδιακή μείωση της προσφοράς bitcoin που κρατείται σε πλατφόρμες συναλλαγών, υποδεικνύοντας επίμονη συσσώρευση από μακροπρόθεσμους κατόχους. Ταυτόχρονα, οι καθαρές ροές σε ETF χρυσού έχουν επιβραδυνθεί, με ορισμένη λήψη κερδών να εμφανίζεται καθώς τα πρόσφατα οικονομικά δεδομένα έδειξαν σταθερότητα πληθωρισμού. Οι μετρήσεις μεταβλητότητας και για τα δύο περιουσιακά στοιχεία υποδηλώνουν ότι η ενσωματωμένη μεταβλητότητα του χρυσού έχει φτάσει σε πολυετή υψηλά, αυξάνοντας την πιθανότητα βραχυπρόθεσμης διόρθωσης. Αντίθετα, η μεταβλητότητα του bitcoin έχει συρρικνωθεί, διαμορφώνοντας τις προϋποθέσεις για πιθανή επέκταση της μεταβλητότητας εάν η ζήτηση αυξηθεί.
Οι έμποροι πλέον αξιολογούν το skew στις αγορές option και τα επίπεδα ανοιχτού ενδιαφέροντος για ενδείξεις μεταστροφής της διάθεσης. Η αγορά προστατευτικών puts για το χρυσό και call spreads για το bitcoin υποδηλώνουν ότι οι θεσμικοί επενδυτές προβλέπουν απόκλιση στην απόδοση. Οι ερωτηθέντες διαχειριστές hedge funds αναφέρουν αυξανόμενη εμπιστοσύνη στην ικανότητα του bitcoin να υπεραποδώσει έναντι του χρυσού στο τέταρτο τρίμηνο, εφόσον οι μακροοικονομικές συνθήκες παραμείνουν ευνοϊκές. Οι επικοινωνίες των κεντρικών τραπεζών και οι επερχόμενες μαρτυρίες πληθωρισμού στις ΗΠΑ θα αποτελέσουν επιπλέον μέτρα κατεύθυνσης της αγοράς.
Παρότι ο χρονισμός παραμένει αβέβαιος, η κοινή αντίληψη δείχνει στα μέσα Οκτωβρίου ως πιθανό παράθυρο για breakout, ταυτιζόμενο με την ιστορική εποχικότητα του bitcoin. Η επόμενη κρίσιμη δοκιμασία για τον χρυσό είναι τα $4.000 ανά ουγγιά· μια αποτυχία να διατηρηθεί πάνω από αυτό το επίπεδο θα μπορούσε να πυροδοτήσει περιστροφή σε ριψοκίνδυνα στοιχεία, ιδιαίτερα το bitcoin. Αντιθέτως, μια νέα άνοδος του χρυσού θα μπορούσε να παρατείνει την πλευρική πορεία του bitcoin. Επενδυτές και προγραμματιστές πρωτοκόλλων θα παρακολουθούν αυτές τις διασυνοριακές ροές για επιβεβαίωση του επόμενου μεγάλης κλίμακας κύκλου κρυπτονομισμάτων.
Σχόλια (0)