Η επιλογή lookback call έχει κερδίσει έδαφος ως στρατηγικό εργαλείο για τους συμμετέχοντες στην αγορά που επιδιώκουν βελτιστοποιημένα σημεία εισόδου στο bitcoin. Αυτό παράγωγο εξωτικό παρέχει στον κάτοχο το δικαίωμα να αγοράσει bitcoin στη χαμηλότερη τιμή που παρατηρήθηκε κατά τη διάρκεια μιας προκαθορισμένης περιόδου lookback, εξαλείφοντας την ανάγκη για ακριβή χρονισμό των πτώσεων της αγοράς. Αυτό το χαρακτηριστικό διαφοροποιείται από τις παραδοσιακές επιλογές call που απαιτούν προκαθορισμένη τιμή εξάσκησης.
Η Orbit Markets, ένα γραφείο OTC εξειδικευμένο σε παράγωγα κρυπτονομισμάτων, τόνισε ότι η χαμηλή υπονοούμενη μεταβλητότητα έκανε την επιλογή lookback call ιδιαίτερα ελκυστική. Με την υπονοούμενη μεταβλητότητα κοντά στα χαμηλά πολλών ετών, το κόστος για την εξασφάλιση μιας βέλτιστης εισόδου μέσω μιας δομής lookback απαιτεί μόνο ένα μέτριο ασφάλιστρο. Η Orbit πρότεινε επιλογές lookback τριών μηνών με παράθυρο παρατήρησης ενός μήνα, επιτρέποντας στους αγοραστές να κλειδώσουν οποιαδήποτε χαμηλή τιμή εντός του μήνα πριν τη λήξη.
Ο Pulkit Goyal, επικεφαλής συναλλαγών στην Orbit Markets, επισήμανε ότι το όφελος της τέλειας εισόδου συνοδεύεται από ένα επιπλέον κόστος. Η προτεινόμενη επιλογή lookback call έχει ασφάλιστρο 12,75%, σε σύγκριση με κόστος 9,25% για μια τυπική επιλογή at-the-money τριών μηνών. Το επιπλέον ασφάλιστρο 3,5% αντικατοπτρίζει την ανάληψη κινδύνου πτώσης από τον εκδότη εάν το bitcoin πέσει κάτω από την τιμή αναφοράς κατά την περίοδο lookback.
Στο προτεινόμενο σχήμα, εάν το bitcoin διαπραγματευτεί στα 100.000 δολάρια τον πρώτο μήνα και αργότερα ανέλθει στα 140.000 δολάρια εντός της υπόλοιπης περιόδου, ο αγοραστής της επιλογής lookback call μπορεί να ασκήσει το δικαίωμα στην τιμή των 100.000 δολαρίων. Αντίθετα, εάν οι τιμές παραμείνουν πάνω από το αρχικό σημείο, η τιμή άσκησης της επιλογής επαναρυθμίζεται στο ισχύον επίπεδο στο τέλος του παρατηρητηρίου, διατηρώντας ευνοϊκή είσοδο σε σχέση με μια παραδοσιακή επιλογή.
Οι κίνδυνοι περιλαμβάνουν απώλεια ασφαλίστρου για τους αγοραστές αν το bitcoin δεν αυξηθεί πάνω από την τιμή εξάσκησης μέχρι τη λήξη. Η μέγιστη απώλεια του αγοραστή περιορίζεται στο αρχικό ασφάλιστρο, σε προφίλ παρόμοιο με τις τυπικές επιλογές call. Ωστόσο, ο πωλητής αναλαμβάνει επιπλέον κίνδυνο αρνητικών κινήσεων τιμών κατά τη διάρκεια της περιόδου lookback, απαιτώντας ισχυρές στρατηγικές αντιστάθμισης.
Το αυξανόμενο ενδιαφέρον για τις επιλογές lookback υπογραμμίζει τη στελέχωση της ζήτησης για εξελιγμένη διαχείριση κινδύνου στις αγορές κρυπτονομισμάτων. Τα θεσμικά γραφεία και οι επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας αυξάνουν τις τοποθετήσεις τους σε δομημένα προϊόντα που συνδυάζουν παράγωγα με στρατηγικούς μηχανισμούς εισόδου. Καθώς τα μέτρα μεταβλητότητας παραμένουν υποτονικά, οι επιλογές lookback ίσως προσφέρουν μια ελκυστική ισορροπία ανάμεσα στην οικονομική αποδοτικότητα και την τακτική έκθεση στα ράλι του bitcoin.
Σχόλια (0)