Bitcoin está listo para cerrar 2025 con su primera caída anual desde 2022, impulsada por una combinación de obstáculos macroeconómicos y el cambio en el apetito de riesgo de los inversores. Después de alcanzar un máximo histórico por encima de $126 000 a principios de octubre, la mayor criptomoneda del mundo encontró presión a la baja tras anuncios de aranceles de EE. UU. y medidas de control de exportaciones que llevaron a liquidaciones que superaron los $19 mil millones en posiciones apalancadas. Esta rápida desapalancación de la exposición al riesgo subrayó la creciente sensibilidad de Bitcoin a la dinámica de los mercados financieros tradicionales.
El año comenzó con un desempeño sólido, ya que la elección de una administración estadounidense afín a las criptomonedas fortaleció el sentimiento de la industria. Las expectativas de marcos federales más claros para las stablecoins vinculadas al dólar y la resolución de las importantes demandas de la SEC contra intercambios como Coinbase y Binance impulsaron la demanda entre participantes institucionales y minoristas. Las asignaciones estratégicas de carteras se orientaron considerablemente hacia los activos digitales, con datos en cadena que indicaron entradas récord en ETFs al contado cotizados. Los tenedores a largo plazo ampliaron su participación en la oferta total, lo que indica confianza en el papel evolutivo del activo como reserva de valor.
Sin embargo, a mediados del año, comenzaron a aparecer brechas en la estructura del mercado. La volatilidad elevada en las acciones y tensiones sobre la política comercial provocaron que las correlaciones entre Bitcoin y los principales índices bursátiles se fortalecieran, erosionando sus beneficios de diversificación. El giro dramático de octubre tuvo lugar cuando las mesas de derivados apalancados redujeron rápidamente su exposición, generando una cascada de liquidaciones forzadas. Ese episodio puso de relieve la fragilidad de los mercados con alto apalancamiento y la limitada capacidad de apoyo de los compradores durante caídas pronunciadas.
En el periodo posterior, Bitcoin se movió dentro de una tendencia bajista constante, sin lograr recuperar los umbrales técnicos clave de $105 000 y $100 000. Los indicadores de sentimiento pasaron de “codicia” a “miedo”, reflejando una cautela creciente ante las decisiones de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. y la incipiente agenda regulatoria para 2026. Aunque el interés abierto on-chain se mantiene elevado en comparación con las normas históricas, las tasas de financiación de los futuros perpetuos se han vuelto negativas, lo que indica un sesgo bajista entre los traders de margen.
Mirando hacia 2026, los participantes del mercado esperan nuevos catalizadores para reavivar el impulso. Las propuestas de una reserva estratégica nacional de Bitcoin y una posible legislación sobre la estructura de mercado para ETFs al contado podrían reformar los flujos de liquidez. Al mismo tiempo, las actualizaciones tecnológicas en las principales cadenas de bloques y una adopción institucional en crecimiento podrían sustentar un renovado interés. Sin embargo, el equilibrio entre claridad regulatoria e incertidumbre macroeconómica determinará si Bitcoin puede desprenderse de su reciente estatus de proxy de riesgo o permanecer atado a los ciclos más amplios de los mercados financieros.
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