Los reguladores financieros chinos han emitido instrucciones directas a varias firmas de corretaje líderes y organismos de investigación para que cesen inmediatamente todas las actividades promocionales y educativas relacionadas con las stablecoins. La medida refleja preocupaciones crecientes de que el rápido y descontrolado crecimiento de los activos digitales vinculados a monedas fiduciarias podría facilitar esquemas fraudulentos y socavar la estabilidad financiera en los mercados del territorio continental.
Según una orientación interna distribuida a finales de julio y principios de agosto, las autoridades locales instaron a las corredurías a cancelar seminarios, talleres e informes de investigación planificados que promovieran los beneficios de las stablecoins. Estas directivas llegaron a pesar de un impulso paralelo por parte de los reguladores de Hong Kong para licenciar a los emisores de stablecoins y desarrollar un ecosistema vibrante de activos digitales en la región administrativa especial.
Fuentes familiarizadas con el asunto indican que los reguladores son especialmente cautelosos con el uso de stablecoins en la recaudación ilícita de fondos y en transferencias transfronterizas que quedan fuera de los canales bancarios formales. Mientras que el comercio de criptomonedas OTC sigue activo en la China continental, con volúmenes estimados en 75 mil millones de dólares en los primeros nueve meses de 2024, las autoridades están decididas a prevenir accesos no controlados a una exposición más amplia a activos digitales.
La precaución de Pekín contrasta con la reciente promulgación de la legislación sobre stablecoins en Hong Kong, que entró en vigor el 1 de agosto y estableció un régimen de licencias para emisores. Los reguladores continentales, incluido la Comisión Reguladora de Valores de China y el Banco Popular de China, no han comentado públicamente sobre la guía para los corredores, pero los analistas de la industria señalan que la estrategia más amplia de China sobre activos digitales sigue centrada en las monedas digitales respaldadas por el estado y programas piloto estrictamente controlados.
Los analistas advierten que las señales políticas inconsistentes entre China continental y Hong Kong podrían generar oportunidades de arbitraje y fragmentación regulatoria. Las empresas que operan mesas de negociación transfronterizas ahora enfrentan un mayor escrutinio de cumplimiento y posibles acciones de cumplimiento si desatienden las directrices continentales.
La oferta global de stablecoins ha aumentado en los últimos años, con una capitalización de mercado pendiente total proyectada para superar los 3,7 billones de dólares para 2030. Aunque las stablecoins ofrecen beneficios como liquidaciones casi instantáneas y de bajo costo, además de características de pago programables, los reguladores de todo el mundo luchan por establecer marcos de supervisión adecuados que equilibren la innovación con la protección del consumidor.
Los actores de la industria señalan que la medida de China subraya la importancia de enfoques políticos coordinados. “Los reguladores quieren evitar una carrera hacia activos de alto riesgo sin una comprensión adecuada del riesgo”, dijo un alto funcionario de cumplimiento de una importante correduría nacional. “La guía actual sirve como un recordatorio claro de que las stablecoins, a pesar de sus beneficios, requieren una gobernanza robusta y transparencia para prevenir abusos.”
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