El 26 de septiembre, el pionero de las finanzas descentralizadas Michael Egorov presentó Yield Basis, un nuevo protocolo dirigido a la generación de rendimiento en Bitcoin on-chain, mientras aborda el desafÃo de la pérdida impermanente inherente a las estructuras de creadores automáticos de mercado (AMM). La primera versión del protocolo cuenta con tres pools de liquidez limitados, cada uno con un máximo de $1 millón en depósitos totales, para moderar el riesgo inicial y facilitar un crecimiento controlado.
Yield Basis reestructura el modelo AMM al desacoplar los retornos de los proveedores de liquidez de la exposición a la divergencia de precios. En lugar de distribuir emisiones de tokens de manera arbitraria, las asignaciones de recompensas se correlacionan directamente con el rendimiento real de las posiciones, alineando los incentivos entre los participantes de liquidez y los objetivos de longevidad del protocolo. Esta innovación busca garantizar una profunda liquidez de Bitcoin sin sacrificar la preservación del valor durante la volatilidad del mercado.
La gobernanza de Yield Basis emplea un mecanismo de tokenómica de voto-escolta, denominado veYB, que requiere que los participantes bloqueen tokens Yield Basis (YB) por duraciones definidas para acceder a derechos de voto y distribuciones de comisiones. Las comisiones se acumulan en Bitcoin envuelto o en la stablecoin crvUSD de Curve, ofreciendo opciones diversificadas de rendimiento para participantes a largo plazo y reforzando una economÃa de tarifas sostenible para el protocolo.
El respaldo de Yield Basis incluye una inversión estratégica de $5 millones asegurada a principios de 2025, que permitirá el desarrollo del protocolo, auditorÃas de seguridad y programas de incentivos para la comunidad. El lanzamiento ha sido coordinado a través de la plataforma conjunta Legion y Kraken launchpad, otorgando a participantes calificados acceso prioritario a las asignaciones de la venta de tokens y oportunidades de participación en la gobernanza.
Los limitados marcos de rendimiento on-chain para Bitcoin han tenido históricamente un desempeño inferior a las alternativas centralizadas de préstamo, ofreciendo tÃpicamente retornos anualizados inferiores al 1%. Yield Basis apunta a expandir las oportunidades de rendimiento mientras preserva el capital mediante mecánicas libres de IL, potencialmente cerrando la brecha entre gestores profesionales de activos que buscan exposición regulada en DeFi y agregadores nativos de rendimiento on-chain.
Mirando más allá de Bitcoin, Egorov indica que la arquitectura de Yield Basis podrÃa extenderse a otras clases de activos tokenizados, incluyendo Ether, activos del mundo real y valores sintéticos. Este marco modular puede servir como una capa fundamental para futuras innovaciones DeFi que busquen combinar eficiencia de capital, mitigación de riesgos e integridad en la gobernanza.
La introducción de Yield Basis marca un hito estratégico en la evolución de los protocolos de rendimiento sin permisos, demostrando cómo modelos refinados de tokenómica y gobernanza pueden abordar las compensaciones históricas de la descentralización mientras escalan el interés institucional en alternativas on-chain de renta fija.
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