Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, logró una victoria legal cuando un tribunal de distrito de EE. UU. desestimó una demanda colectiva de valores que alegaba que la empresa había engañado a los inversores al no contabilizar adecuadamente sus tenencias de bitcoin. La denuncia, presentada en junio de 2025, afirmaba que Strategy aplicaba los principios contables generalmente aceptados (GAAP) de manera inconsistente, sobrevalorando los activos digitales en su balance y subestimando las pérdidas por deterioro.
En una audiencia la semana pasada, la jueza del tribunal de distrito de EE. UU. Elena Kagan determinó que los demandantes no demostraron representaciones erróneas materiales u omisiones en los informes de Strategy a la SEC. El tribunal señaló que Strategy había divulgado completamente sus políticas contables, procedimientos de prueba de deterioro y la jerarquía de valor razonable para la valoración de activos digitales en las notas a sus estados financieros. La orden de la jueza Kagan enfatizó que los reclamantes no lograron demostrar que alguna supuesta declaración errónea habría alterado la “mezcla total” de información disponible públicamente.
Strategy había adquirido más de 150,000 bitcoins durante 2024 y 2025 como parte de su estrategia de tesorería, financiando las compras mediante deuda convertible y ofertas de acciones. La acumulación agresiva de activos digitales de la empresa generó reacciones mixtas entre inversores y analistas, algunos de los cuales elogiaron el enfoque y otros advirtieron sobre el riesgo de concentración. La demanda desestimada argumentaba que las valoraciones de valor razonable de Strategy no reflejaban la volatilidad del mercado y, por lo tanto, engañaban a los accionistas sobre la estabilidad de sus valoraciones de activos.
En su defensa, Strategy presentó testimonio experto de un socio de una de las Cuatro Grandes firmas de auditoría, quien declaró que las evaluaciones de deterioro para activos criptográficos son consistentes con la práctica de la industria y que las mediciones de valor razonable bajo la Codificación de Normas Contables Temáticas 820 (ASC 820) requieren que las empresas usen precios de mercado cotizados cuando estén disponibles. El expediente judicial muestra que la gerencia de Strategy contrató especialistas en valoración externos para corroborar los insumos de precios durante los períodos de reporte de fin de trimestre.
Tras la desestimación, las acciones de Strategy subieron un 8 % en la negociación posterior al cierre, reflejando alivio entre los inversores que temían posibles daños financieros y reputacionales derivados de un litigio prolongado. El CEO Michael Saylor emitió un comunicado afirmando que el fallo “reafirma la contabilidad transparente y las sólidas prácticas de divulgación de la empresa.”
La desestimación también tiene implicaciones más amplias para la industria de activos digitales. A medida que las tenencias de criptomonedas se vuelven más comunes en los balances corporativos, los responsables políticos y auditores están atentos a la aplicación consistente de los estándares contables. La Junta de Normas de Contabilidad Financiera continúa evaluando si es necesario emitir orientación adicional específica para activos digitales. Mientras tanto, empresas como Strategy que lideran estrategias de tesorería con criptomonedas están poniendo a prueba efectivamente el marco existente.
Aunque la desestimación de la demanda no excluye futuros desafíos, el fallo establece un precedente de que la divulgación clara de políticas contables puede proteger a las empresas de reclamaciones similares. La victoria de Strategy subraya la importancia de una presentación financiera rigurosa y puede alentar a otras empresas públicas a considerar asignaciones estratégicas en criptomonedas sin temor a represalias legales inmediatas sobre la metodología de valoración.
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