La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) emitió recientemente una guía consultiva sobre el marco del Foreign Board of Trade (FBOT), detallando los requisitos específicos para que las entidades extranjeras se registren y atiendan a clientes en EE.UU. La guía enfatizó que solo las bolsas estructuradas como Licensed Futures Commission Merchants (FCM) y corredores de futuros califican para el registro FBOT, excluyendo efectivamente a la mayoría de las plataformas de criptomonedas que operan fuera de las jurisdicciones financieras tradicionales.
Eli Cohen, asesor legal general de Centrifuge, especialista en tokenización, destacó desajustes críticos entre los requisitos FBOT y las operaciones de los intercambios de criptomonedas. Señaló que las obligaciones de liquidación y compensación, diseñadas para mercados de valores y productos básicos de alto volumen, imponen cargas significativas de infraestructura y cumplimiento que muchas empresas de criptomonedas no están preparadas para afrontar. “Estas reglas exigen procesos de liquidación en capas y garantes terceros, que no se alinean con los modelos de transacciones en cadena y entre pares,” explicó Cohen.
Bajo el marco FBOT, los registrados deben mantener acuerdos fijos de compensación, reportes continuos y segregación estricta de los fondos de los clientes. Tales estipulaciones reflejan prácticas de mercados tradicionales, donde cámaras de compensación centrales gestionan riesgos contrapartes. En contraste, los intercambios descentralizados de criptomonedas generalmente dependen de protocolos de contratos inteligentes y verificación en registros distribuidos, careciendo de contrapartes centrales de compensación. Los intentos de adaptar estas plataformas con soluciones tradicionales podrían alterar principios clave de descentralización y obstaculizar la eficiencia operativa.
Complicando aún más la situación, la guía FBOT exige que los registrados cumplan con requisitos de capital doméstico y estrictas normas de conocimiento del cliente (KYC) y anti-lavado de dinero (AML). Aunque el cumplimiento KYC/AML ha mejorado en la industria criptográfica, los niveles de capital y la frecuencia de reportes estipulados por la CFTC superan ampliamente las normas actuales. Las bolsas offshore en mercados como Seychelles o Islas Caimán suelen operar con menores colchones de capital, y adaptarse al nivel de escrutinio FBOT requeriría reorganizaciones sustanciales.
Los participantes de la industria argumentan que un marco regulatorio adaptado es esencial para conectar la criptomoneda y las finanzas tradicionales. Muchos abogan por un proyecto de ley específico para la estructura del mercado criptográfico en el Congreso, con el fin de codificar reglas claras y establecer mecanismos de supervisión duraderos. Dicha legislación podría introducir refugios seguros para tecnologías emergentes y reconocer los perfiles de riesgo únicos del comercio de activos digitales. Hasta entonces, el rígido diseño del marco FBOT probablemente desalentará a la mayoría de los intercambios criptográficos offshore de buscar el registro en EE.UU., manteniendo la incertidumbre regulatoria en los servicios transfronterizos de activos digitales.
Comentarios (0)