El 16 de septiembre de 2025, la Autoridad de Servicios Financieros de Malta (MFSA) rechazó públicamente las propuestas de Francia, Italia y Austria para centralizar la supervisión de las principales empresas de criptomonedas bajo la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA). Los representantes de la MFSA afirmaron que, aunque se agradecen los esfuerzos de convergencia supervisora, otorgar autoridad adicional a la ESMA en esta etapa introducirÃa una capa burocrática redundante.
La propuesta surgió en medio de preocupaciones de que los estados miembros aplican de manera variable el Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA), lo que lleva a algunas empresas a buscar licencias en jurisdicciones con una aplicación menos estricta. La Autorité des Marchés Financiers (AMF) de Francia, la Consob de Italia y la Finanzmarktaufsicht (FMA) de Austria presentaron conjuntamente una solicitud para que la ESMA asuma la supervisión directa de los proveedores significativos de servicios de criptoactivos que operan en toda la Unión Europea.
Los portavoces de la MFSA argumentaron que el proceso de licencia de criptomonedas de Malta, que fue sometido a un escrutinio más riguroso durante la implementación de MiCA a mediados de 2025, ya cumple con estándares estrictos. Advirtieron que centralizar los poderes podrÃa obstaculizar la agilidad y eficiencia necesarias para fomentar la innovación en el sector de activos digitales, especialmente mientras la UE busca fortalecer su competitividad global en tecnologÃa financiera.
Los analistas señalan que el mecanismo de pasaporte de MiCA permite a las empresas licenciadas en un estado miembro operar en toda la UE, pero las disparidades en los libros de normas nacionales corren el riesgo de socavar los objetivos de armonización de MiCA. Aunque la directora de ESMA, Verena Ross, ha mostrado apertura a responsabilidades ampliadas, la resistencia de los estados miembros más pequeños, que temen ceder jurisdicción, subraya la complejidad de equilibrar la coherencia regulatoria con la subsidiariedad.
A pesar de las objeciones de la MFSA, el regulador francés ha señalado su disposición a impugnar las licencias de criptomonedas existentes que considere supervisadas de forma insuficiente. Los actores de la industria están siguiendo de cerca los desarrollos, ya que cualquier cambio hacia una supervisión centralizada podrÃa remodelar los marcos de cumplimiento para las operaciones criptográficas transfronterizas e influir en las decisiones estratégicas de las empresas internacionales de activos digitales que buscan acceso al mercado de la UE.
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