El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha lanzado formalmente la fase inicial de elaboración de normas para convertir la Ley de Guiar y Establecer la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU. (GENIUS) en un marco regulatorio coherente. Este aviso anticipado de propuesta de reglamentación (ANPRM) se publicó el 19 de septiembre de 2025 a las 3:16 p.m. ET, iniciando un período de comentarios públicos de 30 días que cerrará el 20 de octubre. El ANPRM solicita aportes detallados sobre actividades prohibidas para emisores de stablecoins, requisitos de cumplimiento de sanciones, obligaciones contra el lavado de dinero, acuerdos de custodia para activos de reserva y la delimitación entre la supervisión federal y estatal.
Se invita a las partes interesadas a responder más de dos docenas de preguntas específicas, incluyendo la adecuación de los acuerdos de custodia de reservas, la comparabilidad de regímenes extranjeros de stablecoins y los mecanismos óptimos para la detección de actividades ilícitas. El proceso de elaboración de normas del Tesoro se basa en una solicitud menos formal de información emitida en agosto e incluye cooperación con múltiples agencias federales encargadas de hacer cumplir las disposiciones de la Ley GENIUS. Las preguntas abarcan el tratamiento fiscal de las transacciones con stablecoins, la aplicabilidad de sanciones a los asentamientos transfronterizos y el balance de autoridad entre el Departamento del Tesoro, la Reserva Federal y otros reguladores.
La Ley GENIUS representa la primera legislación federal estadounidense aplicable directamente a las stablecoins. Al convertirse en ley en julio de 2025, facultó al Tesoro para prescribir regulaciones sobre emisores, gestión de reservas y condiciones de estructura de mercado. Los legisladores están redactando simultáneamente proyectos de ley más amplios sobre el mercado de activos digitales tanto en el Senado como en la Cámara de Representantes para abordar tokens más allá de las stablecoins. Se espera que grupos industriales e instituciones financieras presenten extensos comentarios, destacando la necesidad de claridad sobre los tipos de activos de reserva, requisitos de custodia y mecanismos de cumplimiento para fomentar la innovación y salvaguardar la estabilidad financiera.
Los temas clave planteados incluyen los estándares adecuados de liquidez para los activos de reserva, criterios de elegibilidad de custodia y obligaciones de reporte para asegurar la transparencia. El ANPRM subraya el objetivo de la administración de establecer un entorno regulatorio equilibrado que minimice los riesgos de financiamiento ilícito mientras promueve a EE. UU. como un centro global para la actividad de activos digitales. La solicitud de aportes de la industria y el público por parte del Tesoro marca un paso crítico hacia la emisión final de normas prevista para mediados de 2026.
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