Desenlace de la Operación de Carry Trade con el Yen
Hace un año, Bitcoin experimentó una fuerte caÃda hasta los $49,000 después de que Japón cambiara su postura de polÃtica monetaria, haciendo que el yen fuera menos atractivo para las estrategias de carry trade. Los inversores habÃan tomado prestado yenes a tasas de interés históricamente bajas para comprar activos de mayor rendimiento, incluido Bitcoin. La reversión de esta operación desencadenó una rápida salida de capital de los mercados de riesgo, con Bitcoin perdiendo casi el 30% de su valor en cuestión de dÃas.
Desempeño Macro
Desde esa expulsión, Bitcoin ha superado a las clases de activos tradicionales. El S&P 500 ha ganado aproximadamente un 24%, mientras que el oro se ha apreciado casi un 40%. En contraste, Bitcoin se recuperó más del 130% desde su mÃnimo de agosto, impulsado por una creciente adopción institucional y una mayor claridad regulatoria. La correlación del activo digital con los mercados de riesgo ha evolucionado, disminuyendo su sensibilidad a las fluctuaciones macroeconómicas a corto plazo.
Distribución de Holders
El análisis on-chain de Glassnode indica que las monedas mantenidas entre siete y diez años ahora constituyen más del 8% del suministro total, duplicando el nivel de agosto de 2024. El grupo de holders de seis a doce meses se amplió del 8% al 15%, reflejando nuevas entradas por parte de inversores a mediano plazo. El comportamiento de acumulación respalda la tesis de que una base creciente de interesados a largo plazo sostiene la resistencia del precio.
Dinámica de Rendimientos de Bonos
Los rendimientos globales de los bonos aumentaron durante el último año, con el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subiendo a 4.2% desde 3.7%. Incrementos similares ocurrieron en el Reino Unido y Japón, lo que provocó una revalorización de los activos de riesgo. El perfil de retorno asimétrico de Bitcoin ha atraÃdo la atención de inversores sensibles al rendimiento, posicionando al activo como una alternativa como cobertura contra la inflación.
Perspectivas Futuras
Los traders y analistas están evaluando si Bitcoin puede mantener su impulso en medio de ciclos cambiantes de polÃtica monetaria. Los niveles clave incluyen $118,000 al alza y $105,000 como soporte. La acumulación continuada por parte de holders a largo plazo y los datos de flujo de ETF probablemente influirán en las tendencias a corto plazo. Una ruptura por encima de $120,000 podrÃa anunciar una nueva fase de adopción más amplia en las finanzas tradicionales.
Puntos Clave
- El desenlace de la operación de carry trade con el yen llevó a Bitcoin a $49,000 hace un año, preparando el escenario para un rally del 130%.
- La proporción de suministro en manos de holders a largo plazo se duplicó a más del 8%, indicando una convicción creciente.
- El aumento de los rendimientos de los bonos ha diversificado el interés de los inversores hacia Bitcoin como activo de riesgo y posible cobertura contra la inflación.
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