Investigaciones de monedas Ethena (ENA) al 10 de agosto de 2025

TL;DR

• Idea: Protocolo de dólar sintético que ofrece la stablecoin USDe y instrumentos de rendimiento sUSDe mediante estrategias de cobertura delta
• Catalizador: Lanzamiento de iUSDe para puente con finanzas tradicionales, aplicación de ahorros/pagos en Telegram, productos del ecosistema Ethereal y Derive, fuerte crecimiento del TVL y respaldo institucional
• Riesgos: Exposición a reversiones de tasas de financiamiento, riesgos de contraparte y regulatorios, complejidad y dependencia de cobertura fuera de cadena
• Puntuación: 7.00/ 10

Moneda

• Nombre/ Ticker: Ethena (ENA)
• Segmento: DeFi/Dólar Sintético
• Estado: activo
• Precio: $0.737600

Métricas Clave

• Capitalización de mercado: $4 884 478 301
• FDV: $11 060 000 000
• Suministro en circulación: 6 621 875 000
• Suministro total: 15 000 000 000

Fuentes

1. https://coinmarketcap.com/currencies/ethena/
2. https://www.coingecko.com/en/coins/ethena

Tecnología

• Propuesta única de venta: Primer dólar sintético nativo cripto (USDe) respaldado por cobertura delta-neutral de ETH apostado
• Tecnología central: Contratos inteligentes que acuñan USDe mediante sobrecolateralización y cobertura delta fuera de cadena usando futuros perpetuos, con staking on-chain de USDe para generar rendimiento sUSDe

Hoja de ruta

• 2025-02-24: Lanzamiento de iUSDe para finanzas tradicionales
• 2025-03-01: Lanzamiento de aplicación de ahorros y pagos en Telegram
• 2025-02-20: Testnet de exchange perpetuo y spot de Ethereal
• 2025-02-28: Lanzamiento de token de opciones on-chain Derive
• 2025-05-01: Puesta en marcha de testnet de Red Converge

Equipo e Inversores

Equipo

• Fundador y CEO — Guy Young: 6 años invirtiendo en Cerberus Capital Management
• Asesor fundador — Arthur Hayes: Cofundador y ex CEO de BitMEX
• Gerente de producto — Elliot Parker: Director en Tradeparadigm y Community Manager en Deribit
• Jefe de Ingeniería Full Stack — Brian Grosso: Ingeniero en Capital One, BeamQL
• Jefe de Crecimiento — Seraphim Czecker: Jefe de Riesgo en Euler Labs, expansión DeFi en Lido
• Consejero General — Zach Rosenberg: Legal en PwC

Inversores

• Franklin Templeton — venta privada • 2025-02-24
• Polychain Capital — venta privada • 2025-02-24
• Pantera Capital — venta privada • 2025-02-24
• Dragonfly Capital — venta privada • 2025-02-24
• F-Prime Capital — venta privada • 2025-02-24

Financiamiento total: $100.00M

Tokenómica

• Utilidad: Token de gobernanza para parámetros del protocolo, staking para rendimiento, descuentos en comisiones y participación en el ecosistema Ethena
• Vesting: 25% desbloqueado en generación de tokens; el resto se libera linealmente durante 7 años

Pros y Contras

Fortalezas

• Alto TVL de $9.96B que asegura liquidez profunda
• Fuerte financiamiento institucional de inversores de primer nivel
• Mecanismo innovador de stablecoin sintético delta-neutral
• Ecosistema en expansión con iUSDe, Ethereal y Derive
• Generación sólida de ingresos y comisiones del protocolo
• Integración entre plataformas CeFi y DeFi
• Hoja de ruta clara para conectar cripto y finanzas tradicionales

Debilidades

• Dependencia de tasas de financiamiento de futuros perpetuos
• Rendimientos en rápido descenso generan dudas de sostenibilidad
• Riesgos de contraparte y operacionales en cobertura fuera de cadena
• Incertidumbre regulatoria para el wrapper institucional iUSDe
• Diseño complejo que puede dificultar adopción masiva
• El protocolo aún no ha sido probado en una caída total del mercado
• Alta concentración de colateral en derivados de ETH

Señales de Mercado (7d)

• Tendencia TVL: aumento del 10%

Escenarios de Precio (objetivo: 2026-02-10)

Cómo Comprar y Almacenar

CEX

• Binance
• Coinbase
• Kraken
• KuCoin
• Bybit

DEX

• Uniswap
• SushiSwap
• Curve Finance
• 1inch
• Balancer

Almacenamiento

• MetaMask
• Ledger
• Trust Wallet
• Coinbase Wallet
• Trezor

Veredicto

Ethena es un protocolo pionero de stablecoin sintética con fuerte respaldo institucional y un TVL robusto, pero los inversionistas deberían vigilar la sostenibilidad de las tasas de financiamiento y los desarrollos regulatorios. Recomendado para asignaciones DeFi con tolerancia al riesgo.

Enlaces Oficiales

• Libro blanco
• GitHub
• Messari