Introducción
El 19 de agosto de 2025, las principales organizaciones del sector que representan a los emisores de stablecoins enviaron una carta a los líderes del Comité Bancario del Senado, oponiéndose a los esfuerzos de las asociaciones comerciales bancarias para enmendar la Ley de Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins en EE.UU. (Ley GENIUS) antes de su implementación. La carta destacó preocupaciones de que las enmiendas propuestas otorgarían una ventaja indebida a los bancos tradicionales y restringirían la elección del consumidor.
Enmiendas Propuestas
Grupos bancarios, incluyendo la Asociación Americana de Bancos y el Instituto de Políticas Bancarias, hicieron lobby para eliminar la Sección 16(d), que permite a las afiliadas de instituciones con charter estatal realizar transmisiones de dinero entre estados en apoyo a operaciones con stablecoins, y para prohibir los programas de rendimiento ofrecidos por emisores de stablecoins o sus afiliadas. Los argumentos presentados por estas asociaciones citaron el posible arbitraje regulatorio, el riesgo de desvío de depósitos desde bancos comunitarios y las exenciones para afiliadas como amenazas a la estabilidad financiera.
Respuesta de la Industria
El Consejo de Innovación en Cripto y la Asociación de Blockchain respondieron que las reservas de stablecoins mantenidas en bancos comerciales y valores del Tesoro de EE.UU. continúan apoyando la liquidez sistémica, y que los acuerdos de reparto de rendimiento fomentan la competencia y benefician a los consumidores con acceso bancario limitado. Citando un estudio de Charles River Associates de julio de 2025, la carta enfatizó la ausencia de una correlación estadísticamente significativa entre la adopción de stablecoins y la disminución de depósitos en bancos comunitarios, desafiando las afirmaciones de riesgo sistémico.
Contexto Legislativo
La Ley GENIUS se convirtió en ley el 18 de julio de 2025, estableciendo un marco federal para la emisión, auditorías y requerimientos de reservas de stablecoins de pago. Paralelamente, la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, que pasó en la Cámara y espera aprobación del Senado, podría influir en las regulaciones finales para stablecoins. Los legisladores enfrentan la tarea de reconciliar ambos proyectos y redactar reglas de implementación dentro de un plazo de 180 días. Observadores señalan que cualquier modificación durante las negociaciones puede remodelar el ecosistema de stablecoins antes de la emisión de las directrices operativas.
Impacto Potencial
La eliminación de la Sección 16(d) podría restringir las actividades de depósito con charter estatal para entidades de stablecoins, requiriendo licencias separadas de transmisión de dinero y complicando los procesos de redención a nivel nacional. Prohibir los programas de rendimiento para titulares de stablecoins mientras se permiten cuentas de depósito con intereses en bancos tradicionales podría desviar la actividad del consumidor lejos de los activos digitales. La carta de la industria argumentó que conservar estas características asegura una competencia justa y apoya los objetivos de inclusión financiera contemplados en la intención legislativa original.
Conclusión
Mientras los líderes bancarios del Senado se preparan para las sesiones de revisión en septiembre, se espera que los emisores de stablecoins y representantes bancarios intensifiquen sus esfuerzos de lobby. El resultado de este proceso legislativo determinará el panorama operativo para los mercados de stablecoins en Estados Unidos e influirá en la dinámica competitiva entre las firmas de activos digitales y las instituciones financieras tradicionales.
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