Las acciones de Bitdeer caen un 20% por una pérdida del tercer trimestre más profunda de lo esperado y por un retraso en los chips ASIC.

Bitdeer Technologies Group reportó una pérdida neta de 266,7 millones de dólares en el tercer trimestre, o 1,28 dólares por acción, superando las expectativas de los analistas y marcando un aumento significativo respecto a la pérdida de 50,1 millones de dólares registrada en el trimestre del año anterior. Los ingresos del periodo aumentaron a 169,7 millones de dólares, más que duplicándose respecto al año anterior, impulsados principalmente por la expansión de la capacidad de minería autónoma y por un mayor precio del bitcoin. A pesar del incremento de ingresos, el EBITDA ajustado se convirtió en una ganancia solo marginal, ya que los costos operativos elevados y el gasto acelerado lastraron la rentabilidad general.

Junto con el anuncio de resultados, Bitdeer informó un retraso de la siguiente generación del chip ASIC SEAL04, un componente clave del giro estratégico de la empresa hacia la inteligencia artificial y los servicios de centros de datos. Ha comenzado la producción en masa de la serie SEALMINER A3, pero el SEAL04 permanece en desarrollo, desplazando la implementación prevista hacia principios de 2026. El retraso ha generado preocupaciones sobre el gasto de capital a corto plazo y las fuentes de ingresos incrementales vinculadas a contratos de nube de IA.

A finales de octubre, las operaciones de minería autónoma alcanzaron 41,2 EH/s de tasa de hash, superando el objetivo anunciado previamente de 40 EH/s y fortaleciendo las tenencias de bitcoin de la empresa a 2.029 BTC. La compañía prevé que asignar 200 MW a servicios en la nube de IA podría generar una tasa de ingresos anualizada superior a los 2.000 millones de dólares a finales de 2026, en un entorno de mercado favorable. Sin embargo, la falta de un cronograma concreto para el lanzamiento del SEAL04 ha introducido incertidumbre sobre la realización de estas proyecciones.

La reacción del mercado fue rápida, con una caída del 20% en las acciones en respuesta al impacto combinado de la pérdida mayor a la prevista y el retraso del chip ASIC. La caída representa la mayor bajada de un solo día desde febrero y eleva la caída acumulada desde inicio de año a aproximadamente el 19%. Los inversores expresaron preocupaciones sobre los riesgos de ejecución y la presión competitiva en el sector de infraestructura de IA, así como el potencial de una mayor compresión de márgenes en las operaciones de minería.

Los analistas de VanEck señalaron que, si bien la expansión estratégica de Bitdeer hacia la IA y los centros de datos ofrece un potencial a largo plazo, la ejecución debe alinearse estrechamente con los plazos de entrega para mantener la confianza de los inversores. Los observadores de la industria destacan la dinámica de la cadena de suministro para la fabricación de semiconductores y factores macroeconómicos más amplios como posibles obstáculos para los calendarios de desarrollo de chips. Los asistentes a las próximas llamadas de resultados seguirán de cerca las actualizaciones sobre el progreso del SEAL04 y las decisiones de asignación de capital.

La pivote de Bitdeer hacia los servicios de IA es paralela a los movimientos de otros grandes mineros de bitcoin que buscan diversificarse más allá de los ingresos de la minería tradicional. La evaluación continua de métricas de rendimiento de los centros de datos, los aumentos de contratos con clientes y los hitos de producción de chips serán críticos para definir la próxima fase de la trayectoria de crecimiento de la empresa.