Los datos iniciales en cadena parecieron mostrar un aumento significativo en la venta de Bitcoin por parte de tenedores a largo plazo (LTH), lo que generó preocupaciones por la disminución de la convicción de los inversionistas.
Sin embargo, un análisis adicional indica que gran parte de este movimiento probino de la reorganización interna de UTXOs por parte de Coinbase, y no de una liquidación genuina de las posiciones.
En noviembre, Coinbase presuntamente movió cerca de 800 000 BTC entre almacenamiento en frÃo y carteras activas, restableciendo efectivamente las marcas de tiempo de los UTXO. Este proceso infló artificialmente métricas que rastrean monedas mantenidas durante más de un año, llevando a una interpretación errónea del comportamiento de los LTH.
Cuando se eliminan las transferencias relacionadas con intercambios del conjunto de datos, las tasas de venta de LTH vuelven a niveles consistentes con ciclos de mercado anteriores. Esta normalización subraya patrones de venta estables, más que impulsados por el pánico, entre los inversores a largo plazo.
Los indicadores on-chain respaldan además una narrativa de acumulación. El Golden Cross de NVT ha indicado recientemente que el valor de la red supera la actividad transaccional, un precursor histórico de puntos de inflexión de precios que favorecen fases de acumulación. Mientras tanto, el Ãndice de fuerza relativa de Bitcoin se acercó a territorio de sobreventa antes de rebotar, lo que indica una posible recuperación a corto plazo.
Los analistas señalan que estas tendencias reflejan un mercado que madura con una mayor participación institucional y reubicaciones estratégicas de tesorerÃas. Aunque la volatilidad a corto plazo pueda persistir, la ausencia de ventas de pánico a gran escala por parte de los LTH es una señal positiva para la estabilidad de Bitcoin y su posible crecimiento de precio hacia los objetivos de finales de 2026.
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