Los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado en Estados Unidos establecieron un récord de volumen diario de negociación, con 11,5 mil millones de dólares en volumen nocional reportados el viernes. Este nivel sin precedentes refleja tanto la extrema volatilidad de los precios como una sólida participación institucional en el entorno macroeconómico.
El ETF IBIT de BlackRock capturó la mayor parte del volumen, responsable de aproximadamente 8 mil millones de dólares en operaciones. A pesar de liderar la actividad, IBIT registró salidas netas de 122 millones de dólares durante la sesión, marcando su octavo día consecutivo de flujo negativo hacia el fondo.
Los flujos netos en el conjunto más amplio de ETF totalizaron 238,4 millones de dólares el viernes, compensando parte de las recientes tendencias de retirada. Los flujos netos semanales siguieron en rojo, superando los 1,2 mil millones de dólares, según datos agregados de los principales proveedores de análisis.
El analista de Bloomberg, Eric Balchunas, describió la actividad del viernes como una"erupción" en los flujos de ETF, señalando que estos productos sirven como importantes válvulas de liberación de liquidez durante movimientos bruscos del mercado. Balchunas señaló paralelismos con la era inicial de lanzamiento de ETFs de acciones en Estados Unidos en la década de 1990.
La volatilidad de precios contribuyó al aumento del volumen de negociación. Bitcoin cayó por debajo de los 81.000 dólares durante el mínimo, lo que representa una caída del 32 por ciento desde el máximo histórico de octubre, antes de recuperarse a cerca de 85.000 dólares en medio de breves dinámicas de sacudidas.
Los indicadores del mercado de opciones mostraron un sesgo put-call elevado, lo que sugiere demanda de cobertura junto con posicionamiento especulativo. El volumen récord de ETF coincidió con un mayor interés abierto tanto en los segmentos al contado como en los derivados.
Las métricas en cadena mostraron que las entradas a los intercambios alcanzaron su máximo durante el episodio de volatilidad, lo que indica que los operadores utilizaron ETFs junto con los mercados al contado para expresar visiones direccionales. Los picos de correlación entre los flujos de ETF y la actividad en cadena subrayan la influencia de estos productos en el comportamiento general del mercado.
Las señales técnicas apuntan a condiciones de sobreventa tanto en los precios al contado como en los flujos netos de ETF. Las tasas de financiación en los swaps perpetuos se volvieron negativas, lo que indica que las posiciones cortas conllevaban una prima de costo, lo que a menudo precede a rallies de cobertura de posiciones cortas.
Las sesiones futuras pondrán a prueba si los volúmenes récord de ETF se traducen en una demanda estructural sostenida o si permanecen como respuestas episódicas a la volatilidad. Los participantes del mercado vigilarán los flujos de fondos, las tasas de financiación y el interés abierto para confirmar la dinámica de sentimiento cambiante.
Los récords de volumen de ETF destacan el papel en evolución de los vehículos de inversión regulados en el ecosistema de las criptomonedas, subrayando la creciente participación institucional y destacando posibles escenarios extremos para la gestión de liquidez durante momentos de tensión en el mercado.
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