El 5 de agosto de 2025, la Comisionada de la SEC Hester Peirce publicó una declaración del personal que aborda el tratamiento regulatorio de las herramientas de mejora de la privacidad para transacciones de criptomonedas, citando notablemente el próximo veredicto sobre Tornado Cash. La declaración enfatiza que las características de privacidad por sí solas no deberían desencadenar violaciones de la ley de valores si no existe un contrato de inversión.
Puntos clave: Peirce afirma que anonimizar transacciones mediante mezcladores o protocolos de privacidad no constituye un"contrato de inversión" bajo las leyes de valores vigentes en EE. UU. Ella diferencia la privacidad del protocolo de la oferta de rendimientos al estilo de inversión, sugiriendo que la mera capacidad de ocultar el origen de las transacciones es ortogonal para determinar la clasificación de un token como valor.
Contexto del caso Tornado Cash: Tornado Cash, un mezclador descentralizado, enfrenta acciones legales por supuestamente facilitar el lavado de dinero. La participación de la SEC se centra en si el uso de Tornado Cash constituye ayuda en la emisión o transferencia de valores no registrados. La declaración de Peirce busca mitigar la incertidumbre en la industria aclarando que las utilidades de privacidad, sin promesas de rendimiento, quedan fuera del ámbito de aplicación de la SEC en materia de valores.
Impacto en la industria: Los desarrolladores DeFi y los operadores de protocolos de privacidad recibieron con agrado los comentarios de Peirce como base para continuar innovando en herramientas de confidencialidad. Los críticos advierten que la privacidad puede dificultar el cumplimiento de las normativas AML y de financiamiento contra el terrorismo (CTF), instando a una supervisión coordinada entre la SEC, la CFTC y FinCEN del Tesoro.
Implicaciones más amplias: La defensa de Peirce subraya la postura evolutiva de la SEC hacia los activos digitales, en la que las características tecnológicas se separan del análisis de valores. A medida que los reguladores luchan por equilibrar la protección del inversor y la neutralidad tecnológica, esta guía podría informar futuras normativas y prioridades de aplicación relacionadas con la privacidad y los requisitos de cumplimiento en los ecosistemas blockchain.
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