Divergencia en el flujo de ETFs
Agosto presentó un cambio histórico en la asignación institucional: los fondos cotizados en bolsa (ETFs) spot de Bitcoin registraron salidas netas de 751 millones de dólares, mientras que los fondos spot de Ethereum absorbieron 3.9 mil millones de dólares en capital fresco. Esta reversión marcó el primer mes desde el lanzamiento de ambos productos en que los ETFs de Bitcoin perdieron terreno mientras los fondos de Ethereum registraron fuertes suscripciones.
Señales On-Chain y riesgos de precio
Las métricas on-chain resaltan la posición precaria de Bitcoin: un análisis reciente de Glassnode muestra que los balances de tokens mantenidos en carteras de uno y tres meses han caído por debajo de los niveles de costo base, dejando a los inversores a corto plazo con pérdidas no realizadas. Una violación del costo base de los tenedores de seis meses cercano a 107,000 dólares podría desencadenar liquidaciones en cascada hacia los clusters de soporte de 93,000 a 95,000 dólares, donde los tenedores a largo plazo acumularon por última vez.
Mercados de predicción opinan
Las plataformas de derivados reflejan un sentimiento cauteloso. Los mercados de predicción ahora asignan un 65% de probabilidad a que Bitcoin vuelva a los 100,000 dólares antes de sostener un rally hacia los 130,000, mientras que las probabilidades de un pico de 150,000 para fin de año se sitúan apenas en el 24%. Estas expectativas reflejan preocupaciones sobre la demanda de ETFs respaldados por comisiones y los vientos macroeconómicos más amplios.
La oferta institucional de Ethereum
Las entradas en los ETFs de Ethereum extendieron una racha de suscripciones de 10 de 12 meses, entregando una apreciación de precio cercana al 25% en 30 días a pesar de la volatilidad reciente. Los flujos robustos han fortalecido la fuerza relativa de ETH, sugiriendo que las carteras institucionales podrían favorecer cada vez más a Ethereum en medio de las perspectivas limitadas de Bitcoin.
Movimientos más amplios del mercado
El oro subió hacia máximos de varios años mientras los traders descontaban recortes en las tasas de la Reserva Federal e incertidumbre política. Los futuros de acciones asiáticas y el Nikkei 225 parecían abrir a la baja, influenciados por fallos judiciales de EE.UU. sobre comercio y datos manufacturados mixtos. Los mercados de criptomonedas siguieron siendo un foco de atención como indicador principal de activos de riesgo.
Implicaciones para las horas de EE.UU.
El cambio en los flujos de ETFs subraya una posible narrativa de rotación, con gestores institucionales reallocando entre los dos mayores activos cripto. Conforme se despliega septiembre, la atención se centrará en cómo la demanda de ETFs se correlaciona con la acción del precio, y si la oferta constante de Ethereum puede sostener la fuerza relativa frente a Bitcoin.
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