El 15 de septiembre de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y la casa de cambio de criptomonedas Gemini Space Station, liderada por Tyler y Cameron Winklevoss, presentaron una carta conjunta en el tribunal federal de Manhattan anunciando un acuerdo en principio sobre la demanda de la SEC relacionada con el programa no registrado Gemini Earn. El programa, lanzado en 2020, permitía a los inversores minoristas prestar activos digitales como bitcoin y ether a Genesis Global Capital a cambio de rendimientos por intereses, con Gemini cobrando tarifas de hasta el 4,29%.
La queja de la SEC, presentada en enero de 2023, alegaba que Gemini Earn constituía una oferta de valores sin el registro o divulgación adecuada, violando así los requisitos de protección al inversor. Genesis detuvo los retiros de clientes en noviembre de 2022 debido a tensiones de liquidez y presentó una solicitud de bancarrota bajo el Capítulo 11, dejando aproximadamente 900 millones de dólares en activos de clientes congelados. Gemini Earn atendía a unos 340,000 inversores en ese momento.
La carta de acuerdo solicita que el juez de distrito de EE. UU. Edgardo Ramos suspenda los plazos y conceda a ambas partes hasta el 15 de diciembre para finalizar la documentación. Una vez aprobado, el acuerdo resolverá completamente las reclamaciones de la SEC sin que Gemini admita ninguna irregularidad. Genesis ya había alcanzado un acuerdo con la SEC en 2023 por 21 millones de dólares, también sin admitir irregularidades.
El anuncio del acuerdo se produjo pocos días después de que la oferta pública inicial de Gemini por 425 millones de dólares valorara la casa de cambio en 3,300 millones de dólares. Las acciones de Gemini cerraron un 16 % por encima de su precio de salida de 28 dólares tras la presentación. La resolución con la SEC marca el enfoque de aplicación de la agencia durante la administración Trump, señalando una supervisión continua de los servicios de préstamo y apuesta de criptomonedas considerados bajo la ley de valores.
El caso subraya consideraciones regulatorias clave para las plataformas cripto que ofrecen servicios financieros. Las casas de cambio y plataformas de finanzas descentralizadas deben evaluar si sus productos califican como valores bajo la ley estadounidense y asegurar el cumplimiento con las obligaciones de registro y divulgación. Los observadores del mercado esperan mayor claridad una vez que la SEC vote sobre el acuerdo y emita la aprobación final.
Con el acuerdo en principio, Gemini busca superar el riesgo de litigio y centrarse en escalar operaciones bajo el marco de supervisión de la SEC. El resultado puede moldear las prioridades futuras de aplicación de la SEC e influir en cómo otras plataformas estructuran productos de préstamos y generación de rendimientos en la industria cripto.
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