Antecedentes
El equipo de investigación de activos digitales de Standard Chartered destaca una notable tendencia de acumulación entre las empresas tesoreras de ether y los fondos cotizados en bolsa (ETFs). Desde junio hasta finales de agosto, las empresas tesoreras independientes adquirieron el 2,6% de todo el ether en circulación, mientras que los flujos hacia los ETFs añadieron otro 2,3%, sumando juntos el 4,9% del suministro de la red.
Acción Reciente del Precio
Ether alcanzó un nuevo máximo de $4,955 el 24 de agosto antes de experimentar una corrección hasta cerca de $4,500. El jefe global de investigación de activos digitales de Standard Chartered interpreta esta caída como una oportunidad de compra, manteniendo un pronóstico de $7,500 para el precio de ether a fin de año basado en una demanda institucional sostenida y vientos macroeconómicos favorables.
Discrepancias de Valoración
El análisis de los múltiplos mercado-valor neto de activos (mNAV) revela que dos prominentes empresas tesoreras de ether—Sharplink Gaming y Bitmine Immersion—cotizan por debajo del múltiplo de la estrategia enfocada en Bitcoin (MSTR). Estas empresas también capturan un rendimiento anual de staking del 3%, lo que teóricamente debería apoyar valoraciones mNAV aún mayores en comparación con sus pares sin activos generadores de rendimiento.
Acciones Corporativas
Los desarrollos recientes incluyen un plan de SBet Holdings para recomprar sus propias acciones si el múltiplo NAV cae por debajo de 1.0. Tales medidas establecen un piso para las valoraciones de las acciones tesoreras de ether, potencialmente mitigando el riesgo a la baja y aumentando la confianza de los inversores en caso de correcciones adicionales del mercado.
Resiliencia de los ETFs
A pesar de una caída del 8% en un solo día de ether, los productos ETF atrajeron $444 millones en entradas netas el lunes, liderados por una contribución de $315 millones del iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock. Esto demuestra que los inversores institucionales continúan asignando capital a la exposición regulada de ether incluso en medio de la volatilidad de precios.
Perspectiva Estratégica
Standard Chartered subraya que las empresas tesoreras están solo al comienzo de su ciclo de capitalización. A medida que persisten los rendimientos de staking del protocolo Ethereum y se expande el uso de la red, los analistas proyectan que las empresas tesoreras podrían eventualmente poseer el 10% o más del ETH circulante. Esta trayectoria respalda una postura alcista tanto sobre el ether spot como sobre los valores corporativos relacionados.
Implicaciones para los Inversores
Las brechas de valoración entre las empresas tesoreras de ether y los activos tradicionales presentan oportunidades potenciales de arbitraje para los inversores. Sumado a los sólidos rendimientos de staking y los compromisos de recompra corporativa, estas empresas pueden ofrecer un perfil atractivo de riesgo-recompensa en contraste con las posesiones puras de activos digitales.
Conclusión
Los hallazgos de Standard Chartered sugieren que las empresas tesoreras de ether siguen estando infravaloradas en relación con su respaldo fundamental de activos y su potencial de rendimiento. La convergencia de recompras estratégicas, elevados flujos hacia ETFs y robusto staking de tokens respalda la tesis de que estas acciones podrían superar a los principales índices de criptomonedas hasta fin de año y hacia 2026.
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