LONDRES — Los inversores que buscan exposición a la apreciación del precio del ether pueden encontrar las empresas públicas de tesorería una opción más atractiva que los fondos cotizados en bolsa (ETF) spot, según el estratega de Standard Chartered Geoff Kendrick. En una nota de investigación publicada el miércoles, Kendrick destacó que los múltiplos del valor neto de los activos (NAV) de las principales empresas de tesorería de ether han caído hacia uno, alineando su valoración con las tenencias subyacentes de ETH.
Las empresas de tesorería de ether como BitMine Immersion Technologies y SharpLink Gaming emiten acciones que representan reservas respaldadas directamente por ether, con los gestores reportando regularmente los saldos de tokens. El múltiplo NAV de SharpLink alcanzó un máximo de 2.5 a principios de este año, impulsado por interés especulativo, pero desde entonces ha retrocedido a niveles cercanos al par a medida que la volatilidad del mercado disminuyó. El análisis de Standard Chartered muestra que estas empresas, al igual que las empresas tecnológicas que cotizan en bolsa, ofrecen tanto exposición al precio como divulgación de gobierno corporativo.
Desde junio, las empresas de tesorería y los ETF spot de ETH listados en Estados Unidos han acumulado aproximadamente el 1.6 por ciento del suministro total circulante de ether, lo que equivale a poco menos de 2,000 tokens cada uno, según CoinDesk Research y presentaciones de ETF. Las empresas de tesorería se benefician de tenencias directas en cadena sin la prima estructural que los creadores de mercado de ETF cobran por costos operativos y diferenciales de arbitraje.
Kendrick mantuvo un objetivo de precio del ether para fin de año de 4,000 dólares, señalando que los múltiplos de NAV normalizados y la creciente actividad en la red respaldan el caso de las tenencias de tokens en balance. Las acciones de tesorería también ofrecen ventajas adicionales en los mercados de capital, incluyendo posibles distribuciones de dividendos provenientes de recompensas por staking y flujos de ingresos corporativos.
Sin embargo, los inversores deben considerar aspectos regulatorios: a diferencia de los ETF, las empresas de tesorería operan bajo estatutos corporativos en múltiples jurisdicciones y enfrentan requisitos de reporte. El informe de Standard Chartered subraya un cambio más amplio hacia instrumentos novedosos que conectan los activos cripto con los mercados de capital tradicionales, emergiendo las empresas de tesorería como una estrategia institucional para acceder a la subida del ETH mientras gestionan las asignaciones en los balances.
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