Bitwise'i Euroopa teadusjuht André Dragosch esitas võrdleva uuringu kulla ja bitcoini kaitseomaduste kohta aastal 2025. Analüüs kasutab ajaloolisi korrelatsioone, plokiahela andmeid ja turuvoolusid, et hinnata iga vara sooritust erinevates makromajanduslikes tingimustes. Dragoschi peamine järeldus väidab, et kuld säilitab oma staatuse optimaalse kaitsevarana aktsiate müügisurvede vastu tänu selle madalale või negatiivsele korrelatsioonile aktsiatega, samas kui bitcoin näitab vastupidavust fikseeritud tulumääraga turgude tootluse kõikumiste ja bilansi pingete ajal.
Uuring tugineb aktsiaturu kriisiperioodidele ja riigivõlakirjade müügile, et illustreerida erinevat varade käitumist. Näiteks 2022. aasta tehnoloogiaaktsiate kokkuvarisemise ajal saavutas bitcoini kahjum 60% paralleelselt aktsiatega, samal ajal kui kuld koges tagasihoidlikku kasvu. Vastupidi, 2023. aasta lõpus, kui võlakirjade tootlused kasvasid võlakatteküsimuste tõttu, püsis bitcoin stabiilsena, samas kui kulla tootlus jäi mahajääjaks. Need mustrid toetavad Dragoschi reeglit: varu kulda aktsiakapitali kaitseks ja bitcoini võlakirjade stressi leevendamiseks.
2025. aasta empiirilised andmed kinnitavad teesit: kuld on kasvanud üle 30% tänu tariifidele, aeglustuvale majanduskasvule ja poliitilisele riskile; bitcoin on tõusnud ligikaudu 16%, mida toetavad sissevoolud spot-ETF-idesse ja institutsionaalsed riigikassa eraldused. Uuring rõhutab, et kahe vara kasutamine võib optimeerida riskiga korrigeeritud tootlust, kuna kuld ja bitcoin omavad täiendavaid kaitseomadusi. Seetõttu julgustatakse investoreid mõtlema mõlemale varale mitmekesistatud portfellides, mitte asendama ühte teisega.
Kuigi korrelatsioonid võivad muutuda lühiajaliste šokkide või regulatiivsete arengute jooksul, pakub Dragoschi raamistik selget jaotust kaitsefunktsioonide osas. Kulla tugevus avaldub aktsiaturu langusperioodidel, bitcoini tugevus fikseeritud tulumääraga turu häiretes. Kuna makromajanduslikud tegurid arenevad, võivad portfellihaldurid täpsustada jaotusi reaalajas signaalide põhjal, kuid aluseks olev erinevatele kaitsetele tuginev põhimõte jääb kindlaks. Uuringu järeldus on, et kuldist täielikult loobumine on enneaegne; selle asemel tasub mõlema vara kombineerimine, mis vastab 2025. aasta keerulisele riskikeskkonnale.
Kommentaarid (0)