Capriole Investments asutaja Charles Edwards on rõhutanud Bitcoin’i turuhinna ja selle sisemise väärtuse vahe laienemist, tuginedes ettevõtte omandis olevale Energy Value mõõdikule. Capriole’i mudeli kohaselt—mis töötati esmakordselt välja 2019. aastal—on Bitcoin’i õiglane väärtus energia sisendi, pakkumise kasvumäära ja konstandi funktsioon, mis esindab fiat-energia kulu võrgu turvalisuse ühiku kohta.
Viimases analüüsis märkis Edwards, et Bitcoin’i praegune kauplemistase ligikaudu 116 000 dollarit esindab umbes 45% allahindlust Energy Value hinnangule 167 800 dollari juures. Erinevus on sügavam kui 2020. aasta septembri karuturul, mil Bitcoin kauples viimati 10 000 dollaril, kuid oli siiski energiaperioodilisele hinnangule lähedane.
Energy Value arvutab võrgu tervist ja turvalisust, koondades kogu kaevandamise energiatarbimise ja kohandades seda süsteemi kasvuga. Kaevurid, kes turvavad bloke, tarbivad energiat; mõõdik püüab seda tegevust tabada, et saada “õiglase” võrgu väärtuse hinnang. Tugevad hashrate väärtused—praegu rekordtasemel, ületades 1,031 zettahashi sekundis—toetavad Edwards'i sõnul suuremaid sisemisi väärtusi.
“Hash-rate’id lendavad ja Bitcoin Energy Value jõudis just 145 000 dollarini, kuid turg jääb maha 116 000 dollariga,” ütles Edwards. Ajaloolised andmed näitavad, et jätkusuutmatu hinnatõus ilma vastava energiapanuse suurenemiseta kipub sageli Energy Value baasi poole tagasi pöörduma.
Capriole’i raamistik viitab, et püsivad turutõusud sõltuvad sellest, et kaevurid säilitavad või suurendavad oma energiapanust. Vastupidi, suured kaevurite kapituleerumised või energiakulude šokid võivad Energy Value alandada ja põhjustada turukorrektsioone.
Optimistlikku vaadet toetab Bitcoin’i Hash Ribbons indikaator—kaevurite tervise mõõdik—mis andis hiljuti juulis uue ostusignaali. Mõõdik jälgib kaevurite seisundit ja taastumist föörtside perioodide järel, mis on ajalooliselt vastavusse langenud soodsa hinnaliikumisega.
Energiaväärtuse lähenemise kriitikud väidavad, et kaevandamise efektiivsuse uuendused ja üleminek taastuvenergiale muudavad kulude dünaamikat. Edwards vastab, et mudel hõlmab muutuvaid energiamix tegureid ning energiaallikate läbipaistvus tugevdab mõõdiku täpsust.
Tööstuse vaatlejad märgivad, et Energy Value kontseptsioon on leidnud põnevust suurte institutsionaalsete mängijate seas. Bitcoin’i turukapitalisatsiooni lähendudes 2,3 triljoni dollarini võib energia põhine õiglase väärtuse kasv meelitada uut kapitalivoogu, eriti kui makromajanduslikud tingimused ja regulatiivne selgusus arenevad.
Kommentaarid (0)