EU kaalub SEC-iga sarnast järelevalvet aktsia- ja krüptovaluuta börside üle

Kavandatav eelnõu, mida Euroopa Komisjon kaalub, seab eesmärgiks laiendada ESMA volitusi ning kaasata nii aktsia- kui ka krüptovaluuta vahetuste järelevalve. Meetme eesmärk on lahendada riiklike regulatiivide mosaiigist tulenev killustatus ja parandada bloki konkurentsivõimet võrreldes Ameerika Ühendriikidega.

Praeguses EL-i regulatiivses maastikus säilitavad liikmesriigid volitused vahetuste litsentsimise, jõustamise ja järelevalve üle. See on toonud kaasa ebakonsistentsete reeglite, kõrgemate vastavuskulude ja piirangute tekkimise alustavatele ettevõtetele, kes soovivad tegutseda piiriüleselt. Eelnõu annaks ESMA-le otsese järelevalvevolituse ning võimaluse anda siduvaid otsuseid, vähendades sõltuvust rahvuslikest asutustest.

Eelnõu põhjendus

Pooldajad väidavad, et Ühendriikide Securities and Exchange Commission (SEC)-iga sarnane ühtne järelevalvemudel tugevdaks investorikaitset, vähendaks süsteemset riski ning lihtsustaks regulatiivset vastavust. Christine Lagarde, Euroopa Keskpanga president, on avalikult toetanud kontseptsiooni „Euroopa SEC-ist“, kapitaliturgude Liidu tugevdamiseks ja rahvusvahelise investeeringu ligimeelitamiseks.

Kriitikud hoiatavad, et tsentraliseerimine võib aeglustada otsuste tegemist ja vähendada väikemate liikmesriikide mõju. Nende murede lahendamiseks sisaldab eelnõu mehhanisme sidusrühmade arvamuste kaasamiseks ja järkjärgulise rakendamise ajakava, kus ESMA võtab uued volitused kasutusele mitmeaastase perioodi vältel.

Krüptovarade teenusepakkujate mõju

Krüptovarade teenusepakkujate (CASP-d) on praegu kehtivas Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) raames, mis jõustus 2024. aasta detsembris. MiCA annab passiõigused, võimaldades ühes liikmesriigis volitatud ettevõtetel pakkuda teenuseid kogu EL-is. Uuel plaanil kuulub ESMA-le kõigi CASP-ide vastavuse, litsentsimise ja vaidluste lahendamise järelevalve.

Tööstusharu osapooled ootavad selgemaid juhiseid rahapesuvastaste meetmete, turvanõuete ja MiCA ühtlasema tõlgendamise kohta kogu Liidus. See võiks vähendada regulatiivset arbitraaži ja julgustada institutsionaalset osalust krüptoturgudel.

Järgmised sammud ja ajakava

Euroopa Komisjon plaanib avaldada teksti 2025. aasta detsembris, millele järgneb avalik konsultatsioon ja läbivaade Euroopa Parlament ja Nõukogu poolt. Kui heaks kiidetakse, hakkab ESMA järk-järgult üle võtma järelevalvefunktsioone alates 2026. aasta keskusest, täielik jõustamine on sihitud 2027. aasta lõppu.

Osapooled jälgivad konsultatsiooniprotsessi tähelepanelikult, eriti seoses vaidluste lahendamise, trahvide määramise ja olemasolevate riiklike raamistikud koostoimisega. Tulemused kujundavad nii traditsioonilise finantse kui digitaalse varade turgude tulevikku Euroopa Liidus.