Krediidireitinguagentuur Moody’s Ratings avaldas 26. septembril aruande, milles hinnati suurenenud krüptoraha kasutuse makrofinantsilisi mõjusid arenevate majandustega riikides. Analüüs näitab, et laialdane stabiilsete müntide ja teiste digitaalsete tokenite kasutamine võib nõrgendada keskpankade võimet rakendada tõhusat rahapoliitikat, eriti piirkondades, kus esinevad krooniline valuutade halvenemine ja inflatsioonisurve.
Moody’s tuvastab peamisteks ülekandekanali riskideks hoiuste asendamise, kus välisvaluutaga seotud stabiilsed mündid asendavad kohalikke valuutahoiuseid, ning maksete asendamise, kus kaupade ja teenuste hinnastamine nihkub kodumisest rahayksusest eemale. Need dünaamikad meenutavad ametlikku dollariseerimist, kuid toimivad vähendatud regulatiivse järelevalve ning piiratud nähtavusega rahapoliitika organite jaoks.
Aruandes hinnatakse, et ülemaailmne krüptoraha omandajate arv kasvas 2024. aasta lõpuks ligikaudu 562 miljonini, mis tähistab 33% aastast kasvu. Kasutuselevõtt on olnud kõige silmapaistvam Kagu-Aasias, Aafrikas ja mõnes Ladina-Ameerika osas, mida on toetanud sellised tegurid nagu piiratud ligipääs ametlikele pangateenustele, valuutade volatiilsus ja ülekannete kulutõhusus tänu plokiahelapõhistele lahendustele.
Võrreldes sellega jääb stabiilsete müntide kasutuselevõtt arenenud majandustega riikides valdavalt investeerimisorienteerituks, selgete regulatiivsete raamistikuga ja litsentseeritud hoidlate platvormide integreeritud. Arenevatel turgudel on sageli killustatud õigusstruktuurid ja ebaühtlane rahapesu tõkestamise, kliendi identifitseerimise ning väärtpaberite reguleerimise jõustamine, mis suurendab süsteemseid haavatavusi.
Moody’s hoiatab, et krüptovahenduste jätkuv kasv väljaspool kodumajanduse valuutasid võib vähendada seignioraažitulu, vähendada keskpankade kontrolli krediiditingimuste üle ning tugevdada piiriüleste kapitalilendude kanaleid. Lisaks võib mõnede plokiahelaprotokollide läbipaistmatus vähendada ebaseadusliku tegevuse jälgimise tõhusust ja finantsilise terviklikkuse kaitsemehhanisme.
Aruande poliitikasoovitustes on digitaalvarade regulatiivse selguse suurendamine, keskpankade digitaalse valuuta (CBDC) pilootprojektide laiendamine kodumaiste digitaalsete maksevõimaluste pakkumiseks ning stabiilsete müntide valitsemise piiriülene koostöö tugevdamine. Moody’s rõhutab institutsioonilise võimekuse suurendamise olulisust plokiahela voogude jälgimiseks ja vastavuskontrolli mehhanismide täitmise tagamiseks.
Areneva turu võimudel on kaheplaaniline väljakutse: soodustada finantsilist kaasatust digitaalsete uuenduste kaudu ning samal ajal säilitada rahapoliitiline suveräänsus ja süsteemne stabiilsus. Moody’s aruandes rõhutatakse, et nende eesmärkide tasakaalustamine nõuab hästikalibreeritud regulatiivseid lähenemisi, suurenenud läbipaistvust ja järelevalvestruktuuri investeeringuid.
Kommentaarid (0)