Krüptovaluutaturgudel on võimendus taas tõusnud tasemetele, mida pole nähtud alates 2022. aasta pulliturust, kus krüptovara tagatisel laenud kasvasid teises kvartalis 27% ning ulatusid 53,1 miljardi dollarini, selgub Galaxy Researchi värskest raportist. Selle tagasitõusu on põhjustanud tugev nõudlus detsentraliseeritud finantsplatvormidel ning kauplejate taasärkav riskivalmidus, kes otsivad suurendatud tootlust.
Bitcoini hiljutine tagasihoiak oma kõigi aegade kõrgpunktist ligikaudu 124 000 dollarini madalaima tasemeni umbes 118 000 dollarit eelmisel nädalal vallandas sundlikvideerimiste laine, kustutades tuletisinstrumentide turgudel üle 1 miljardi dollari võimendusega positsioone. Kuigi mõned analüütikud käsitlevad müüki kui tervislikku kasumi võtmist, rõhutab likvideerimiste suurus kiiresti koguneva võimenduse kasvavat haavatavust.
Pingepunktid ilmnevad nii ahelasiseses kui ka ahelavälises dollarituru segmendis. Juulis põhjustas ühe juhtiva laenuvahendusprotokolli äkiline tõmbekogus välja võtmed laenukulude tõusu panustatud Eetri puhul üle Ethereumi panustamise poolt pakutava tootluse, muutes “ringkäikude” majandusliku põhjenduse, mis sõltuvad panustamistasudest täiendava laenutagatisena. See areng pikendas Beacon Chaini väljumisjärjekorda rekordiliselt 13 päevani, mis viitab likviidsuspingetele.
Vahepeal on USDC laenukulud täiendavalt OTC turgudel järjepidevalt tõusnud, erinedes teravalt stabiilsetest ahelasisestest laenumääradest. See ebakõla viitab, et ahelaväline dollarinõudlus ületab saadaval oleva likviidsuse, mis võib turutingimuste pingestumisel volatiilsust võimendada.
Institutsionaalsed investorid ja spot ETF-i sissevoolud toetavad jätkuvalt digitaalvarade optimistlikku tausta, suured varahaldurid eraldavad uut kapitali nii Bitcoini kui Eetri toodetele. Samas tekitab võimenduse taseme tõus küsimusi turu vastupidavuse osas makromajanduslike ebakindluste ja eelseisvate poliitikakäikude taustal.
Turuosalised jälgivad tähelepanelikult ahelasisese ja ahelavälise finantseerimiskulude vahet, nähes seda laiemate likviidsuse tasakaalustamatuste varajase hoiatuse märgina. Kui ahelavälised laenukulud jätkavad ahelasisestest üle olema, võib täiendav stress levida nii DeFi protokollide kui ka tsentraliseeritud laenuplatvormide kaudu.
Strateegid hoiavad, et kuigi võimendus võib bullish-faasis kasumeid võimendada, võib see sama kiiresti kiirendada kahjumeid, kui hinnad liiguvad üle pingutatud positsioonide vastu. Eelmisel nädalal toimunud 1 miljardi dollari likvideerimissündmus on terav meeldetuletus, et kõrge võimenduse võimalikult kiiresti võib turutunnetust pöörata, isegi toetavate fundamentaalide korral.
Edaspidi võivad riskijuhid ja kauplejad kohandada positsioonide suurusi ning tagatisnõudeid, arvestamaks laienevate finantseerimise spreadide ja järsemate laenukuludega. Mõned DeFi protokollid on juba hakanud parameetreid muutma, et vähendada kontsentratsiooni riske ja kaitsta ülekülluse likvideerimiste eest.
Üldises kontekstis peegeldab võimenduse taastumine kasvavat usaldust digitaalvarade turgudel, kuid rõhutab ka tugeva riskijuhtimise vajalikkust. Võimenduse jõudmine pulliturgu ületavatele tasemetele nõuab hoolikat järelevalvet, et vältida kohapealsete pingete eskaleerumist süsteemseteks häireteks.
Lõppkokkuvõttes tähistab keskmisest suurema võimenduse tagasitulek pöördepunkti krüptoturgudel, rõhutades delikaatset tasakaalu finantsinnovatsiooni rakendamise ja kiirete turuliikumistega kaasnevate riskide juhtimise vahel.
Kommentaarid (0)