Kuld on tõusnud 2025. aasta silmapaistvaks varaks, kerkides sel aastal üle 33%, võrreldes bitcoini umbes 11% tõusu ning suuremate aktsiaindeksite 12% kasvuga. See tulemus on viinud BTC-XAU suhte – mis mõõdab untside arvu, mis on vajalik ühe bitcoini ostmiseks – madalaimale tasemele alates 2021. aasta lõpust, praegu ligikaudu 31,2 untsi, mis on langenud 2024. aasta lõpuks 40 untsilt. Selgelt väljendunud lahknevus peegeldab püsivaid majanduslikke muresid, suurenenud riigivõla koormust ja keskpankade pehmet poliitikat, mis on tõstnud väärismetallide ohutõkke nõudlust.
BTC-XAU suhte tehniline analüüs näitab pikaajalist tõusvat kolmnurga mustrit, mis on välja kujunenud alates 2017. aasta algusest. Horisontaalne takistus varasemate tippude lähedal umbes 40 untsi juures ning mitmeaastase tsükli madalaimast punktist tõusev toetusjoon määratlevad konsolideerumisfaasi, mis sageli eelneb tugevatele liikumistele. Suhtarvu ajaloolised läbimurded kattusid oluliste bitcoini tõusuperioodidega, eriti 2020. aasta lõpus ja 2021. aasta alguses, pikaajaliste konsolideerumisperioodide järel. Praegune olukord viitab, et otsustav liikumine üle 40 untsi piiri võib toimuda 2025. aasta neljandas kvartalis või 2026. aasta alguses.
Kulla jõudlust toetavad makroökonoomilised tegurid hõlmavad riigivõlakirjade tulususe langust peamistes lääne majandustes, mida tingivad suurenenud fiskaalsed defitsiidid ja tagasihoidlikud kasvuprognoosid. Nominaalse riigivõla reaalsed tulusused on mitmes jurisdiktsioonis muutunud negatiivseks, suurendades kulla atraktiivsust kasumit mitte kandva varana. Samal ajal on pehmenenud USA dollar suurendanud dollaripõhiste kaupade tootlust. Investeeringud kulla ETFidesse ning keskpankade ostud on veelgi tugevdanud kulla staatust kui peamist väärtuse hoidjat.
Bitcoini suhteliselt tagasihoidlik tõus tuleneb segasest riskisentimendist ja rotatsioonilistest voogudest maaklerkasumit tootvatesse digitaalvaradesse, nagu DeFi protokollidesse ja staking tuletisinstrumentidesse. Kuigi bitcoin on jätkuvalt kaitse rahalise väärtuse vähendamise eest, on selle korrelatsioon aktsiaturgude ja krüptoturul esineva volatiilsusega piiranud selle pelgupaiga atraktiivsust viimaste aktsiaturu languste ajal. Kuid struktuurne põhjus bitcoini kutsumiseks „digitaalse kullana“ püsib, toetudes läbipaistvatele pakkumisgraafikutele ja kasvavale institutsioonilisele vastuvõtule spot-ETFide kaudu.
Tulevikule vaadates on olulised näitajad keskpankade poliitikakommunikatsioon, fiskaalsed rahastamisrõhud ja tehnilised arengud nii kulla kui ka bitcoini ökosüsteemides. Püsiv võlakirjade tulususe langus või märkimisväärne valuuta väärtuse vähenemine võiksid tugevdada kulla narratiivi, samal ajal kui digitaalvarade ohutõkete ostude taastumine võib parandada bitcoini väljavaateid. BTC-XAU suhte areng jääb turu olukorra muutuste oluliseks indikaatoriks, kus võimaliku läbimurde korral pakutakse sissevaateid varade suhtelisse tootlikkusse järgnevatel kvartalitel.
Kommentaarid (0)