8. oktoobril 2025 kaotab Ühendkuningriigi Finantsjärelevalveamet (FCA) jaemüügi ligipääsu nelja-aastase keelustuse Bitcoinile ja Ethereumile viitavatel börsil kaubeldavatel võlakirjadel (ETN-id). Keeld, mis kehtestati algselt 2021. aastal äärmise volatiilsuse, hindamise keerukuse ja turu kuritarvitamise kartuses, takistas jaeinvestoreid ostmast krüptoavarustel põhinevaid ETN-e reguleeritud platvormide, nagu Londoni Börs, kaudu.
ETN-id on finantsasutuste emiteeritud tagatiseta võlakirjad, mis jälgivad alusvara või indeksi tootlust. Erinevalt börsil kaubeldavatest fondidest (ETF-idest) kannavad ETN-id väljaandja krediidiriski, kuid pakuvad investoritele lihtsat võimalust turu ekspositsiooni saamiseks ilma alusvara otse hoidmata. FCA otsuse tühistamine võimaldab Bitcoinile või Ethereumile viitavate ETN-ide emiteerimist ja levitamist, tingimusel et täidetakse ranged noteerimis-, avalikustamis- ja levitamiskohustused.
Pooldajad väidavad, et otsus tähistab edusamme digitaalsete varade reguleeritud kaasamisel põhituru finantssektorisse. „ETN-ide piiramise eemaldamine on teretulnud samm õiges suunas,“ ütles Bitcoin Policy UK tegevjuht Susie Violet Ward. „See näitab FCA valmisolekut kohaneda innovatsiooniga samal ajal tarbijakaitset säilitades.”
Kriitikud seevastu loevad liigutust sümboolseks sammuks. Nad märgivad, et ETN-id on jätkuvalt võlakirjatooted, mitte spot-toega instrumendid, ning jaeinvestorid ei saa endiselt krüptovarasid otse reguleeritud kanalite kaudu osta ega hoida. „ETN on kummaline asendus tõelise krüptovälja eksponeerimiseks,“ ütles Londoni-baasil investeerimishaldur. „Spot-ETF-id või otsese hoidmisvõimalusega lahendused pakuksid selgemat ja läbipaistvamat turu ligipääsu.”
FCA otsus järgneb põhjalikule turu konsultatsioonile ja tööstusgruppide survele, kes kutsuvad üles konkurentsivõimelisema regulatiivraamistiku kehtestamiseks. Järelevalve rõhutas, et uued ETN-id peavad vastama rangetele standarditele, sealhulgas emissiooni krediidikvaliteedile, tagatiste eraldamisele, regulaarsetele auditeerimistele ning erandlikele investorite avalikustamistele, et rõhutada toodete riske ja mehhanisme.
Turu osalejad ootavad, et mitu suuremat emissiooni korraldajat esitavad nädalate jooksul Bitcoinile ja Ethereumile viitavate ETN-ide prospektid. Kui need heaks kiidetakse, võivad tooted meelitada sissevoolu jaemüügi segmentidest, mis on varem olnud kõrvale jäetud, täiustades professionaalselt haldatud institutsionaalsete pakkumiste kasvu. Kohalikud maaklerid ja digitaalse varahaldusplatvormid valmistuvad ETN-toodete vastuvõtmiseks, integreerides krüptovälja ekspositsiooni olemasolevatesse investeerimisettepanekutesse.
Kõrvaltvaatlusel on krüptoga seotud börsil kaubeldavad tooted levimas kogu maailmas; Ameerika Ühendriigid ja Euroopa heaks kiitsid 2025. aastal mitu spot-Bitcoini ja Etheri ETF-i. Ühendkuningriigi turule hilinenud sisenemine peegeldab ettevaatlikku järelvalvet, kuid samal ajal rõhutab soovi säilitada Londoni positsiooni juhtiva finantskeskusena, mis reageerib digitaalsele innovatsioonile.
Edaspidi ootavad sidusrühmad, et FCA hindab täiendavaid krüptotooted, sealhulgas tuletisinstrumendid ja kauplemisplatvormid, et toetada turu terviklikkust ja tarbijakaitset. „Reguleeritud ETN-id on vaid üks pusletükk,“ ütles Londoni linna esindaja. „Meie rõhk on tasakaalustatud innovatsioonil, mis soodustab kasvu ja samal ajal kaitseb investoreid.”
Kommentaarid (0)