Oktoobri 11. likvideerimissündmuse taust
2025. aasta 10. ja 11. oktoobril kogesid krüptoturud enneolematut volatiilsust, mille tulemusena likvideeriti ligikaudu 19–20 miljardit dollarit võimendatud positsioone 24 tunni jooksul. Esialgne müük tulenes USA uute tariifide ähvardustest Hiina vastu, mis vallandas laialdase varade risk-off laine. Bitcoin langes 122 000 dollarilt 102 000 dollarile ning suured altcoinidki kannatasid märkimisväärseid kahjumeid. Järgnes tuline arutelu süsteemsete tegurite üle, mis põhjustasid äärmise turukrahhi.
Uphold Researchi juhi väide kuritarvitusest
12. oktoobril 2025 postitas Upholdi uurimisjuht Dr. Martin Hiesboeck X-il (Twitteris), et krahh kannab sihitud marginaalrikkumise märgiseid Binance’l. Väide keskendub Binance’i Ühitatud Kontot marginaalsüsteemi disainiveale, mis hindas tagatisi sellistes varades nagu USDe (Ethena sünteetiline dollar), wBETH (Wrappitud Beacon ETH) ja BNSOL (Binance Solana vedel staking-token) volatiilsetel sisemistel spot-turgudel, mitte usaldusväärsete väliste orakulite alusel. Hiesboecki sõnul lõi see hinnamõõtumehhanism kurjategijatele võimaluse kujundada sunnitud likvideerimiste kaskaad, kui varad depegitud Binance'i korraldusraamatutel.
Süüdistatud kuritarvituse mehhanismid
- Tagatised alahindamine: Tagatiskünnised tuginesid Binance'i platvormi õhukeste korraldust raamatute hindadele, mitte usaldusväärsetele välistele andmevoogudele.
- Ajastusaken: Väidetav kuritarvitus korraldati Binance'i teate ja selle tegeliku rakendamise vahel, maksimeerides turu ebakõla enne ennetavate meetmete jõustumist.
- Kaskaadlikud likvideerimised: Kui tagatisväärtused langesid, kiirenesid marginikutsed ja likvideerimised, tekitades täiendava müügipressi refleksiivses langevas spiraalis.
Binance’i avalik tunnustus ja reageerimine
Pärast süüdistusi avaldas Binance mitu teadet 12.–13. oktoobri UTC ajal, tunnistades erakordseid hinnakõikumisi USDe, wBETH ja BNSOLi kohta 10. oktoobri krahhi akna jooksul (kell 21:36–22:16 UTC). Vahetus kinnitas, et kompenseerib kõik mõjutatud futuuride, marginaali ja laenu kasutajad, arvutades iga väljamakse erinevusena turuhinna 2025-10-11 00:00 UTC ja vastava likvideerimise hinna vahel. Binance teatas samuti plaanist ümber ehitada hinnamõõtloogika pakendatud ja algoritmiliste tokenite jaoks, kaasates tugeva välise orakli integreerimise ja uuendatud riskikontrolli protokolle.
Tööstuse ja ekspertide reaktsioonid
Tööstuse analüütikud on väljendanud erinevaid seisukohti. Mõned kinnitavad kuritarvituse teesi kooskõlas Binance'il täheldatud depegidega, mis ei peegeldanud sügavamat likviidsuspaiga. Teised omistavad krahhi makrošokkide ja liigse võimenduse koosmõjule, mitte sihitud rünnakule. Ethena Labs, kelle USDe stabiiltoon oli sündmuse keskmes, märgib, et protokoll toimis plaanipäraselt ning algne põhjus peitus Binance'i sisemises infrastruktuuris, mitte alusvara disainis.
Vahetuse riskijuhtimisele mõjuvad tulevikukaitsed
Intsidendid on taas esile toonud arutelu keskse börsiga tagatisraamistikute piisavuse ja läbipaistvate, detsentraliseeritud hinnalõhiste oraklite tähtsuse üle. Standardiseeritud rist-börsiline likvideerimiste aruandlus ja platvormide riskimudelite parema juhtimise nõudmised on saanud hoogu juurde. Mitmes jurisdiktsioonis reguleerijad uurivad sündmust võimalike mõjude osas börside järelevalvele ja investorite kaitse mandaadidele.
Tulevikukaitsed ja väljavaade
Binance'i kavandatavad täiustused hõlmavad:
- Välise orakli kohustuslik integreerimine tagatiste hindade jaoks.
- Reaalajas jälgimine passiivsete limiit-orderite ja automatiseeritud riskikäivituste kohta.
- Laiendatud tagatisnõuete kvalifitseerimise kriteeriumid stsenaariumipõhise stressitestiga.
Nende meetmete tõhusus kujundab tõenäoliselt laiemat tööstusstandarti. Sõltumatute audiitorite ja reguleerivate uuringute edasised katsed peaksid selgitama kuritarvituse väite täielikku ulatust. Turuosalised jälgivad hoolikalt võimalikke õigus- või vastavustagajärgi sündmuse järel toimuval ülevaatusel.
Kommentaarid (0)